国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定促进生猪生产不断健康发展的政策措施。其中包括对生猪养殖的补贴、生猪防疫建设的补贴和对规模化养殖的信贷扶持等。

我国在2007年也经历一次猪肉价格暴涨，国家也同样出手进行调控，估量 两次调控对农户补贴方面的措施如出一辙。但值得关注的是，2007年的宏观调控在控制了猪肉价格快速上涨势头的同时，也为2009~2010年的猪价暴跌埋下了伏笔。

当前正处于猪肉价格高企且养殖热情已经有所提高的周期，假使不出调控政策，一年后的仔猪供应也将得以大大提高，随后猪肉价格自然下跌。我们所忧患的是此次补贴政策的出台将大大激发养殖户的养殖热情，如果一年之后生猪供应大量增加 ，价格大幅震荡或再现，也将再逼被动调控政策涌现。

商务部新闻发言人姚坚15日表示，控制猪肉价格主要还是要靠市场调剂 ，但国家也准备摘 取多项措施来平稳猪肉价格，包括适时向市场投放中央储备和地方储备肉。

据费解，辽宁、西安等省市已向市场投放部分活体和冻肉储备。短期内，储备肉的储存与投放，直接影响来 零售市场的供求关系，从而来 达政府平抑和调控猪肉价格的目的。

猪啊，你伤不起——猪肉价格原因及方向估量

研究机构：中信建投证券 估量 师：胡艳妮 撰写日期：2011-07-13

猪肉价格的上涨规律

从2004年至今，猪肉价格以上涨方向为主导，短期震荡加剧风险，季节震荡影响柔弱。货币原因推动成本和需求上升，决定了猪肉价格上涨方向。瘟疫、散养户退出加剧了猪肉价格短期震荡。

通过时间序列估量 ，我们发觉最主要的变化来源于时间方向和日度震荡。季节周期通常在上半年的时候是价格归落，下半年价格上涨。这主要是根据猪肉的消费需求相关，并且季节的震荡并不占主导地位。市场时间方向和日度震荡是我们关注的重点。

猪肉供应的规律

在猪肉供应过程中，生产环节利润最高，饲料成本是影响猪肉价格最核心的原因。猪肉生产规模效应凸显，规模养殖成为发展方向。

按照猪肉供应的过程，生猪生产、生猪屠宰加工、猪肉销售三个环节。以120公斤的生猪生产为例，在生产环节中，生产成本为1200元。生产环节利润为360元，屠宰加工环节为195元， 批发环节为129元，利润率分别为30%、12.5%与7.2%。生猪生产环节利润水平最高。

猪肉消费的规律

从2004年至今，猪肉人均消费量不断上涨，消费结构平稳。城乡居民消费量差异较大，但方向在逐步 缩小。农村消费增长成为猪肉消费增长的主要动力。

按照国家据统计局的数据，2009年，城市居民人均消费量为21公斤，农村居民消费量为13.96公斤。随着城镇化的推进，农村居民在转变为城市居民过程中，随着收入水平的提高，猪肉的消费量会进一步上升。

猪肉价格猜测 估量

货币支撑上涨方向、供需缺口扩大、季节逐步进入消费旺季。我们分析，来 2011年12月底，全国22省市猪肉价格批发价格将来 达29.8元/公斤。猪肉价格增速在20%的可能性最大，CPI 将来 达107.1。

大康牧业:鼓舞来 位且区位优势显然的湘西生猪养殖龙头

大康牧业 002505 农林牧渔类行业

研究机构：民族证券 估量 师：刘晓峰，赵大晖 撰写日期：2011-07-18

公司拥有一支平稳且看好公司未来发展的中高层经营治理 团队。以陈敬明董事长（具有15年生猪贸易养殖从业体会）为首的公司中高层治理 团队，要不是从大康牧业创业伊始就跟随陈敬明董事长，要不是从进入职场就在大康牧业工作，甚至涌现“上阵父子兵、全家同参与”的现象。作为需要同时承担自然风险和市场风险的传统行业，从外部吸引职业经理人加盟相对困难（纯利约束和工作环境相对恶劣），一支平稳、自我培育且具有很强凝聚力的经营治理 团队是支撑公司长期稳健发展的关键。

相对完善的鼓舞体系是公司团队平稳且连续成长的内在动力。公司在上市之初，就摘 取了员工（主要是中高层）参股的方式解决了核心团队的不断鼓舞问题；一线员工相对较高的工资劳务收入（饲养员年收入2万元左右，养殖大户人均1.78万元），给予表现良好、合作愉快的员工/养殖大户必要的经济奖励，使得公司具有很强的内在吸引力；在“经济契约”来 达必需水平的基础上，以企业文化为核心的“心理契约”加固了员工与公司之间的关系纽带，放大了“经济契约”的影响力。

公司拥有很好的区域优势，来降低生猪养殖的疫病风险和防疫成本。公司地处湘西多山地带，紧邻雪峰山，可以充分利用自然屏障来开展防疫工作；多山且交通“不便”也降低了公司的疫病风险，可以适当节约防疫成本。

产业链完整、募投项目提前完成、产品档次齐全、股东特点是公司未来发展的四大看点。