期货价格的相伴 关系主要体现在两个方面：期货以现货为标的，所以现货供求关系的相似性促进了期货价格的关联性；期货价格最终是由买卖行为产生，所以两市场投资者行为的相似性也影响着期货价格的关联性。

　　中美玉米期货价格的依存关系主要是表现在玉米的国际贸易上，但是中国玉米国际贸易量一直都较少，因此，中美玉米期货价格的关联性更多体现为相伴 关系。

　　从国际贸易角度估量

　　中美玉米国际贸易比较

　　从进口方面来看，中美玉米之前都保持 了一个较低的进口量，近几年开始才扩大了进口规模。2004年9月至2010年8月，中国玉米月平均进口量为12万吨。来 2010年9月，扩大来 100万吨。来 2012年5月，这一数字来 达700万吨。2012年7月，美国玉米进口规模开始增长来 76万吨，此前其月平均进口量在34万吨左右。来 2013年3月，美国玉米月进口量来 达318万吨，来 5月份进口规模才所有下跌。

　　从出口方面来看，长期以来，美国是世界上最大的玉米出口国。2004年9月—2012年7月，美国玉米月出口量都保持 在4000万吨以上，之后开始有所下行，最低为2013年4月，仅出口2032万吨。虽然受天气影响玉米出口量较之前缩水了不少，但美国玉米出口量依然位居世界第一。

　　相比较而言，中国玉米月出口量远不及美国。从2008年开始，中国玉米出口量缩减，来 2013年6月，月出口量只有5万吨。2004年9月—2007年12月，中国玉米月出口量平均为372.5万吨，而2008年1月—2013年6月，这一平均值降至了33万吨。

　　国际贸易对中美玉米期货价格关联性的影响

　　从进口规模激增来看，可能会导致中国玉米价格受来 外部的影响增大，而出口规模减少，意味着中国玉米价格对国外的影响进一步减少。为了估量 国际贸易是否能够显著影响来 中美玉米期货价格的关联性，本文从三个阶段估量 中美期货价格关联性的变化：①2004年9月—2007年12月；②2008年1月—2010年8月；③2010年9月—2013年6月。

　　分成这样三个阶段的因素是：阶段②的中国玉米进口、出口变化都不显然，主要用来与其他两个时间段进行比较；阶段①与阶段②相比较，中国玉米进口规模变化程度不显然，但是出口规模缩减较为显著；阶段②与阶段③相比较，中国玉米进口规模激增，而出口规模变化不显然。我们选用大连商品交易所[微博]（DCE）与CBOT的玉米期货主力合约日收盘价作为玉米期货的价格数据。由于中美两国的交易日存在不匹配的情景，运用Matlab编程挑选 出交易时间匹配的价格数据，得来 图1：

　　图1：匹配时间的中美玉米期货价格

　　从图1可以看出：阶段①，中美玉米期货价格都表现出增长方向，并且某一区间的变化趋势也基本一致；阶段②，当初阶段变化方向都是上涨，然后再次归落，但是在归落来 低点后，美国玉米期货价格都在一定区间内上下震荡，而中国玉米期货价格却表现出增长的方向；阶段③，从初期来 中期变化趋势基本一致，但是中期后，美国玉米期货价格是大幅上涨再次归落，而中国玉米期货价格是小幅上涨。

　　为了更好地比较不同阶段的中美玉米期货价格关联性，通过运算 相关系数得来 ：阶段①、②、③分别为0.947510、0.347405、0.648344，分别为高度相关、低度相关、中度相关。区间②为低度相关，掩饰中国玉米的国际贸易量较少时，期货价格走向不能与国际市场发生联动，这进一步掩饰增加 中国玉米的国际贸易量，是提高中国玉米期货与国际接轨的一个原因。

　　国际贸易对玉米期货价格关联性影响程度的估量

　　运用方差分解模型，估量 和比较不同阶段美国玉米期货价格对中国玉米期货价格影响的程度。运用eviews建立VAR模型，对阶段①、②、③分别求解，得来 表1：

　　表1：各阶段方差分解模型结果

　　由结果可以看出，美国玉米期货价格对中国玉米期货价格的奉献程度从大来 小依次为阶段③、阶段①、阶段②，这掩饰扩大中国玉米的国际贸易量，能够促进美国玉米期货价格对我国玉米期货价格的影响；比较阶段①、③，发觉扩大进口更能促进美国玉米期价影响我国玉米期价。但是从影响程度来看，最大的方差奉献不超过6%，解释我国玉米期价受美国市场影响的程度有限，这也突出了我国玉米国际贸易量较小的特点。

　　从玉米供求角度估量