从图表2中显然可以发觉，在3月启动牛市行情之后，价格一直涨至9月初涌现第一个高点，在节日需求之后，价格均有所下跌，跌幅在前期高点的15%左右。然而，牛市第一年一样 养殖户已经形成了长期亏损，资金紧张加上担忧价格下跌风险，补栏主动性并未大幅提高，使得在接下来的11月过后的行情，依然连续 创出新高。在熊转牛之后的第一年，往常年内高点的9月反而可能不会是蛋价最高的时间点，而当年的11-12月才会迎来年内最高价。此外，在蛋价长时间平稳在高价区之后，慢慢 开始向下游传导，整体蛋价会逐步 上升一个台阶。换言之，我们可以做一个这样的倘若：由于今年中秋提前，中秋与国庆之间留有较大的时间空白，因此两者备货将不会产生叠加效应，而是将高价时间段延长，在国庆之后将会涌现一定的下跌，下跌幅度参考此前的06年和10年的走势的话约为15%左右。即若今年第一次高点分析在5.4元/斤（5.5元/斤基本上是市场所公认的一个较强的压力位所在，终端不提价的情景下，批发市场价格较难上涨至该位置），则国庆之后现货价格可能下跌来 4.6元/斤邻近，随后将在11月开始重新涌现上扬行情，并于年内存栏最低的12月份来 达新的高点。
从备货摘 购来看，一样 中秋前的备货可以分为以下几个方面，一是食品厂的原材料摘 购，这一项在今年受来 较大影响，可能不再成为拉动行情的重点原因，二是中秋前商场超市等终端备货，这一轮摘 购一样 发生在中秋前20天左右开始至中秋前5天左右完结，今年的时间段在8月20日左右至9月初。三是9月1日开学前的半个月左右的高校食堂摘 购，为期约10天。四是南方天气略微转凉之后，各环节的库存可能会略微增多，也相当于形成了一定的额外需求。上述四点中的第二和第三条存在一定的刚性，此前南方天气潮湿的时候蛋品质普遍较差，甚至部分霉变，最低价格归落至4.8元/斤时市场库存基本情理完毕并重新引出需求。由此可见，4.8元/斤的蛋价基本上代表了8月所能见来 的最低价，只要需求略微恢复，在当前供应紧张的背景下，还将会有一轮上扬行情。
图表2：商务部全国鸡蛋周度均价
资料来源：商务部网站 新湖期货研究所
对各合约的行情估量
1.1409合约近期价格不断下降，主要受来 交易所限仓制度的影响，此外，市场普遍猜测 蛋价将在8月下旬来 达高点，之后将快速下跌，由此也对9月蛋价产生了一定的影响。笔者认为，9月供应紧张已经快成为现实，市场存栏完全可以推算，而消费方面则存在一定的不确定性，高蛋价确实影响了部分消费，不过还有一些刚性摘 购需求暂未爆发，后期是否会逐步 重合并推高行情需要察看未来10天左右的需求变化情景。不过从目前的价格来看，9月合约对当前的产区普遍现货价形成贴水，多数产区在5.2元/斤左右，对应5500点的期货盘面价格，然而当前9月合约报价却在5200点邻近，具有一定的买入价值。但由于9月1日之前个人户必须离场，目前已经缺乏进场的时间。
2.1501合约分歧较大，部分投资者认为，9月中秋过后现货价格的规律是大幅归落，特别是今年蛋价处于历史高位的情景下，而1月的现货价格一样 也比9月低不少，因此在当前高位区域做空1501有其合理的逻辑。从调研的角度出发，笔者认为，今年从存栏的情景来看，高价格并未形成补栏的真实增长，产业上游对价格需要有一个接纳的过程，所以今年的存栏低点可能并非9月来 来而是在12月左右，若9月补栏仍不理想，则时间还有可能再往后延。当然，从鸡苗近期准备提价的迹象来看，未来补栏可能会相对乐观。在12月存栏预期极低的情景下，下游将慢慢 接受坚持已久的高价区，若下游提价则将对批发价形成反刺激，使得蛋价再上一个台阶。从这两点来看，1月合约始终都应该是一个多头合约，另外，今年整体鸡蛋供应量紧张的情景已经基本得来 市场一致认可，只是消费受来 高价抑制无法带动行情大幅上扬，若蛋价下跌则将刺激需求重新涌现，因此在9月过后的价格下跌期，可能蛋价也无法涌现过大的跌幅。
3.对于1505合约来说，目前其持仓水平相对偏低，临时还难以有效地势 成自身定价体系，主要以一定的价差跟随9月和1月合约走势为主。未来5月合约也是较难估量 判定 的一个合约，一方面从存栏来看，今年秋季补栏预期较好，至明年5月基本上能够进入产蛋高峰，所以届时蛋价会受来 冲击，这也符合5月现货价格大小年相间隔的规律；然而另一方面，长时间供应紧张之后，蛋价被下游接受则会使得批发价中枢上移，对明年的鸡蛋价格产生提振，这一点已经从06年和10年的走势中得来 验证。鉴于此，明年5月合约走势需要结合其绝对值高低来判定 ，若后市1505随1501大幅走高，则具备较好的做空价值，若1505合约价格坚持在当前位置邻近，则可能归落的空间也不会太大。
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