国内大宗农产品供求平稳 详尽表||###||###||###
====本文导读====
【大宗农产品】南美收割压力 大豆或步入下降方向 | 供应需求同增 豆油或波动偏强
备货进入尾声 菜粕价格未来或存在下降风险 | 棉花消费疲软需求有限
库存重建 棕油依旧存在下降压力 | 禽流感不断发酵 利空来年豆粕需求
节前玉米集中上量企业慎重价格难升 | 阶段性供过于求 猪价提升难度大
面粉产量增速放缓 小麦供应充足 | 节日备货促使需求增加 大米购销活跃
产量方面：截止1月初广西糖厂全部开榨，截止12月末累计产糖193万吨，减少16万吨。北方甘菜方面，黑龙江已全部收榨，产糖量仅为3万来吨，较上一年度锐减超过80%，新疆分析也减产80%。考虑12月中广西及云南的涌现较大范畴霜冻，分析霜冻将使得云南和广西糖产量减少20-30万吨，并影响下一年度的宿根出苗率。另外广东和广西地区，涌现甜蔗入厂时间延长，甜蔗糖分缺失 增加 。本月调低13/14年全国食糖产量30万吨至1270万吨。展望14/15年的食糖产量因霜冻造成宿根出苗下行，以及种植效益低下，面积涌现5%左右减少，分析食糖产量较13/14年度减少70万吨至1200万吨，并展望其产量为负面。
消费方面：据中糖协据统计，12/13榨季全国食糖消费量来 达1390万吨，同比增长60万吨，食糖消费出现 出稳步增长的特点。根据据统计局公开的工业产品产量数据估算，从目前来看，食品行业保持 较快增长，显示了内需增长潜力，2013/14年度，我国甘味剂总需求规模在1780万吨左右，同比增加 6%。替代品方面，由于果葡糖浆市场趋于饱和，企业扩产步骤显然放缓，分析开工率坚持在80%左右，挤占白糖消费空间350万吨。分析2013/14年度我国食糖消费量1430万吨。展望14/15年食糖需求量连续 增加 ，剔除果脯替代原因，需求量增加 至1480万吨
进出口方面：将12/13年度我国食糖进口数量为366万吨。13/14年度，10-11月累计进口量为118万吨，分析12月仍有30万吨左右进口量，10-12月份进口糖超过90%为配额外进口。12月初国际糖价连续 大幅归落，配额外进口涌现利润，引发国内原糖加工企业订好，当前国际糖价处于16美分位置，不排除后期配额外进口再次涌现机会，本期调高13/14年的食糖进口量50万吨至300万吨。14/15年进口量展望为190万吨，出口量展望7万吨。
库存及库存消费比方面：根据布瑞克1月中国食糖供需平稳 表数据显示，2012/13榨季，我国食糖期末库存859万吨，库存消费比为64%。2013/14榨季我国食糖期末库存展望为990万吨，库存消费比69.2%，14/15库存展望为893万吨，库存消费比60.3%。
南美收割压力 大豆或步入下降方向 ||###||###||###
产量：国务院同意对大豆棉花等国内农产品(行情,问诊)进行收储政策改革，将在2014/15年度开始试点目标价格补贴政策，逐步取消托市大豆收购政策， 当前国际方面南北美持续增产大豆供应压力依旧较大， 而国际大豆玉米比价依旧有利于下一年度美国大豆种植， 大豆供应过剩局面依旧未完结， 国内玉米大豆比价则更利于种植玉米， 分析2014/15年度国内大豆种植面积依旧存在一定下滑风险， 新的目标价格补贴或限制种植面积下滑幅度。
对2012/13年度大豆产量我们保持 980万吨预估不变。对2013/14年度新季国产大豆产量坚持960万吨不变。对14/15年度大豆产量我们分析为940万吨。
进口量：11月国内进口大豆量来 达603万吨，低于我们分析的640万吨。12月实际来 港大豆或来 达650万吨，根据美豆未执行合同及其他国家大豆出口情景，我们分析1-3月大豆来 港1370万吨，考虑来 进口商协商调整船期等原因，我们分析13/14年度进口下调50万吨至6450万吨。
压榨量：考虑来 当前下游市场已摘 购大批豆粕合同，12月国内涌现较多禽流感病例，下一年度涌现连续 发病概率依旧较大，这将转移部分豆粕需求至猪料，大豆压榨量分析将连续 保持 较高增速，全球谷物价格创新低，吸引大量摘 购，新作物集中装运及落后的港口设施依然使豆粕趋于前紧后松格局，但压力弱于去年同期。
对2012/13年度大豆压榨量连续 坚持6100万吨不变，分析2013/14年度大豆压榨量减少50万吨至6150万吨，年增长50万吨。
期末库存：2012/13年度大豆期末库存将来 达935万吨，库存消费比为12.9%。国储经历2013年大量放出库存，新一年内将连续 补充库存，仍旧 坚持2013/14年度大豆期末库存1030.5万吨不变，库存消费比为14.1%。
价格及库存展望：
美豆：中美关于DDGS的贸易摩擦是12月影响美豆走势的重要原因。受来 中国DDGS退运影响，美国DDGS逐步补充美国国内蛋白缺口，美国国内及出口市场豆粕供应由紧张逐步转为宽松，美豆粕失去重要支持，价格涌现大幅归落。巴西大豆产量分析坚持较高水平，在中国政府分析开始在2014/15年度试点大豆棉花目标价格补贴政策，市场对农产品价格逐步看淡。巴西大豆当前库存依旧偏低，新豆惜售短期料连续 支持当地现货，考虑来 南美增产压力，分析1月美豆依旧处于向下调整阶段。
国内油粕：中美DDGS贸易摩擦促进短期粕类走势相对偏强。当前订货DDGS或多达1/3被拒绝通关，市场担心订货企业急需觅 购现货原料，现货提货需求增加 ，但工厂反映饲料厂提货量有所下行，工厂豆粕库存逐步增加 ，现货供应显然转好，我们分析豆粕1月整体连续 坚持高位波动走势，因供应逐步缓和，现货基差料连续 走弱。
油脂库存处于重建期，整体偏弱，考虑来 近几个月压榨量较大，豆油产量将逐步高于消费，我们分析豆油相对棕油走势将逐步减弱，油脂整体依旧坚持偏弱走势。
美农报告：1月10日美农将发布12月美豆库存及月度供需报告，市场分析美农将连续 调高美豆单产至44蒲式耳/英亩，考虑来 南美产量增加 ，分析全球大豆全面库存将连续 增加 ，彭博调查全球估量 师平均分析库存将来 达7146万吨，高于美农上月分析7062万吨。
