下半年，豆粕期价整体经过了曲折的归落方向。整个三季度由3500多元/吨的价格一路向下，归落了600多点，偶然的小幅反弹难挡整体颓势。但进入十月份，行情开始涌现大幅反弹。截至10月27日，豆粕上涨幅度超过200余点（图一）。对应的豆粕现货市场价格也是整个三季度漫漫跌势，进入十月份开启反弹模式（图二）。
图一：M1501日K线图
图二：豆粕现货价格走势图
目前投资者关怀 的问题是：
1.经过三季度的漫漫跌途，十一月份豆粕多方能否在四季度获得救赎？或市场仍连续 眷顾空方？
2.豆粕本次反弹行情有多高？
3.影响豆粕期价的长期利空原因是否已经发生了变化？能否趁十月反弹择机做空？
对上述问题我们认为应该从影响豆粕的基本面原因和技术面原因进行综合客观估量 ，而不能只看图表臆断。
第二部分：基本面原因估量
一.宏观经济原因对豆粕价格的影响
进入10月份，国内宏观经济形势发生了一些微妙的变化。主要表现在：
1.价格原因对豆粕价格的影响
国家据统计局公开的三季度GDP增速为7.3%，低于一、二季度。掩饰中国的整体宏观经济在三季度涌现放缓迹象。整体经济的放缓会在一定程度上制约豆粕的需求。
据统计局发布的最新数据掩饰，9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%，比上月大幅下跌0.4个百分点，今年第二次落入“1”区间。其中，城市上涨1.7%，农村上涨1.4%；食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.3%。
1-9月份，全国居民消费价格总水平平均比去年同期上涨2.1%。其中城市上涨2.2%，农村上涨1.9%；值得关注的食品类价格领涨，为3.3%。CPI的下跌也预示着通胀预期的解除。从CPI数据可以猜测 四季度的整体经济发展状况不如预期。而整体经济走势又与食品消费息息相关。以此估量 ，四季度，饲料行业对豆粕的消耗也将会承担 较大压力。
图三：CPI指数变化图
从CPI走势看出，尽管食品价格的上涨不论从同比还是环比均领先于总体水平，但是影响的程度较之上月涌现下跌。并且猪肉价格再次涌现下跌（图四），养殖业的预期将会进一步削弱。豆粕作为养殖业的主要饲料原料，也会受影响而制约需求。
图四： 肉价环比变化
二.供给原因对豆粕价格的影响
1.受干燥天气预期，美豆收割状况向好
从目前大豆产量预估数据来看，本年度及2014/2015年度的大豆供应有望创下纪录性高位，产量的创纪录增长决定了豆类市场的中期走势。美豆2014/2015年度产量最新预估数据为10687万吨，创出历史纪录性高位。截至10月23日当周，美国大豆收割率为53%，高于一周前的40%，来 达五年均值水平。美豆收割进度加快将增加 市场大豆供应步伐，巴西、阿根廷谷物交易所近日纷纷发出对2014/2015年度的大豆产量预估，均来 达创纪录水平，全球大豆新年度产量预估较上年度增加 2618.9万吨，与此同时，大豆压榨需求预估仅增长1227.1万吨。
10月底，美国中西部天气干燥，对于大豆的收割将会极为有利，因收割加快分析将有大量大豆供应涌入加工商，从而带动未来几周的压榨进度。对于豆粕的供应将会进一步加大。总之，随着大豆的供给的增加 ，以及压榨进度的加快，对豆粕的供给格局将带来很大的变化。
2.压榨利润的改善将增加 豆粕供给
目前大豆压榨利润虽然处于低位，但已经开始归升。特别是进口大豆压榨利润增长很快，将会调动油厂压榨生产主动性（图五）。
