图五：大豆压榨利润
另外从图六可以发觉，目前国内豆油产量自去年底以来，现已处于低位水平。且库存不断下行，未来市场对于豆油增产的预期将会加大，作为压榨豆油后的产品豆粕也将会相应增加 。所以可以分析市场后期豆粕供给会增加 ，这将会在一定程度改善四季度的豆粕供给状况。
图六：豆油产量当月值
三、养殖业需求原因对豆粕市场价格的影响
1. 国内养殖业预期较为悲观
家禽养殖对于豆粕的需求占据约60%的份额，在很大程度上影响着豆粕的需求。在经过三季度的稳步攀升后，国内白条鸡价格涌现了快速归落（图七）。加上寒冬来临，禽流感有可能卷土重来，市场对于家禽养殖预期并不乐观，养殖户将有可能在冬季来临前减小养殖规模，这将在很大程度上削弱对饲料的消费。
图七：白条鸡价格走势
与此同时，生猪价格在涌现短暂的上涨之后再一次涌现归落。10月份，全国大中城市的生猪出场价格再一次跌来 14.58元/公斤以下的水平，养殖利润也涌现较大幅度的下跌（图八）。
图八：生猪价格走势
自9月份以来，随着生猪和猪肉的价格涌现不同程度的下跌（图九），生猪存栏率同比一直为负数（图十），生猪养殖规模涌现了一定程度的萎缩。从猪肉价格归落来看，分析这种规模的缩减将会不断，并有加大缩减规模的可能。而生猪养殖在很大程度上影响着饲料的需求，对于豆粕的价格也会产生很大的影响。
图九：全国22个省市生猪及猪肉平均价
图十：生猪存栏同比
2.库存对豆粕价格的影响
四季度，生猪价格，尽管饲料厂豆粕原料库存坚持较低水平，但油厂豆粕的基差合同执行力度缓慢，使得未执行合同数量有所增加 ，掩饰大中型饲料企业筛选观望的情绪较浓厚。
海关数据显示，今年我国已经累计进口大豆7400万吨，高于去年全年的6900万吨的水平。美国低价豆供给增多，分析后期大豆进口仍会增加 ，这有助于国内大豆供给的增加 。目前大豆国内港口库存坚持高位，在600万吨左右。上半年，由于国内油厂大豆压榨不断亏损、油脂消费清淡以及豆粕未执行合同量较大等原因影响，导致油厂挺价豆粕心理较强，但是进入下半年后，CBOT豆价走低，压榨厂压榨成本降低，导致对于后期的开榨率有较好的预期。9月份，国内主要油厂开机率在稳步归升，据统计显示开机率在51%左右，较8月份上升约6个百分点。分析随着压榨利润归升的影响，油厂开机率仍将有所增加 。
图十一：大豆港口库存及油厂开工状况
第三部分：技术面估量
从M1501的日K线图表指标来看，收盘价正处于60日均线的压制邻近，且上方压力线重重（见图十二）。且从BOLL线指标来看，期价正处于上轨道位置，并且涌现了归调方向，结合CCI指标，CCI由上往归落破+100之势已经形成，初步判定 ，目前期价正处于反弹尾声行情之中，价格涌现归调将会是大致率事件。但在下方支撑也横强，特别是在3050邻近将受来 20日均线的有力支撑，因此，期价在3000—3050元/吨区域有支撑。
