饲料原料价格汇总:【2013期货团队评选】弘业期货：大豆价格受收成 季压制
来源：互联网 2014-03-24 01:48:46| 查看：次（1）9月美国大豆主产区降水有望恢复
8月下旬至9月初，美国大豆主产区部分地区降雨偏少，不过这种情景在9月中上旬已经有所改变，分析9月下旬大豆主产区降水情景有望进一步好转，从而有利于晚播大豆。根据据统计，截止9月14日当周，美国大豆十大主产区50个市镇中约有近30个市镇在前期降水偏少之后均均迎来降水；其中堪萨斯州的古德兰降水情景改善情景最为显著，如图所示。另外根据市场机构World Weather Inc报告，9月16至22日当周美国中西部地区的降水对晚播大豆作物有利。
（2）后期美国大豆优良率有望上调
根据USDA每周作物生长报告，截至9月22日当周，美国大豆生长优良率为50%，之前一周为50%，去年同期为35%。从今年美国大豆生长优良率指标来看，7月7日至7月28日，美国大豆生长优良率从67%下调至63%；但是从8月4日至8月11日，优良率又归升至64%，截止8月18日，优良率均坚持在62%以上；随后8月下旬至9月中旬，优良率持续四周下滑，从58%下滑至50%；不过9月下旬开始，大豆生长优良率已经止跌，与上周情景持平。再从去年美国大豆生长中遭遇的特大旱情来看，优良率最低的情景（29%）涌现在7月28日和8月4日期间，8月中旬归升，8月下旬下行，但是从9月上旬至10月上旬其优良率则从32%归升至37%；同时美国农业部在9月报告中预估美国大豆产量为7169万吨，而最终产量则为8206万吨。所以，今年随着9月降水开始好转，我们认为，从9月下旬开始，大豆优良率有望止跌归升，从而有助于产量提高。
（3）9月下旬仍无早霜迹象
霜冻是指空气候度突然下行，地表温度骤降至0℃以下，使作物受来 损害。春霜冻危害幼苗，秋霜冻使鼓粒终止，对产量影响更大，夏秋冷害造成发育延迟，而初霜冻又来的早的年份缺失 更大。所以说我们对于大豆产量的忧患并不在于8月下旬所谓的“高温”，而是忧患9月是否可能有早霜的涌现。按照9月27日NOAA最新气候预报，大豆主产区未来5-7天的最低温度在50°F以上，暂无霜冻的担忧。如果今年大豆生长中没有遭遇来 “霜冻”的危害，那么按照今年大豆生长情景来看，今年美国大豆依旧有望获得丰收。
（4）美国收割季节来临增加 供给压力
9-10月，北半球大豆逐步 迎来收割季节，随着大量的新作大豆上市，供给压力进一步增加 。据谷物贸易商称，9月下旬美国中西部地区现货大豆基差报价持稳至大幅下滑不等，主要是因为美国大豆大面积收割期即将来 来。根据USDA每周作物生长报告，截至9月22日当周，美国大豆收割率为3%，去年同期为21%，五年均值为9%。今年美国大豆的早期收割也已经开始，其收割进程虽然慢于去年和2010年，但是与2011年相差无几，或快于2009年和2008年。如前所述，即使今年美国大豆最终产量依旧存在一定的不确定性，但是今年美国大豆产量处于毕竟处于历史高位（即使按照9月份预估，仍处于历史第四高位），所以新作美国大豆收割上市的供给对于价格带来压力，这也是9-10月处于大豆收割季节的季节性因素所致，这分析对于大豆价格有一定的压制作用。
我们认为，从9月中旬开始美国大豆主产区降水情景逐步 好转、9月下旬仍无“霜冻”迹象等有利于作物生长的天气状况，后期不排除生长优良率、产量预估再次上调的可能性；同时由于美国大豆收割季节的来 来，进一步增加 了供给压力，对于价格形成压制。我们认为，虽然9月供需报告连续 下调美国大豆产量，但是即使以9月报告预估数值，今年美国大豆产量依旧处于历史高位区间（第四高位），并且不排除11-12月报告中上调美国大豆产量的可能性（去年美豆最终产量较9月份预估多出约15%），今年美国大豆依然无法归避高产预期带来的价格压力。
3、2013/14年度巴西大豆产量有望赶超美国
9月报告上调2013/14年巴西大豆产量至8800万吨，较8月报告上调300万吨；坚持阿根廷大豆产量5350万吨不变，与8月报告持平。以此最新数据，2013/14年度巴西大豆产量将首次超过美国（超过229万吨），巴西将居于世界大豆生产国的首位。同时2013/14年度巴西和阿根廷两国大豆产量合计值1.415亿吨较前三年分别增加 7%、33%和13.8%。对于远期而言，9月报告调高2013/14年度巴西和阿根廷两国大豆丰产预估，利空远期大豆价格。精华推荐
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