生猪价格汇总:长安期货年报：供应前景宽松豆粕归落行情

来源：互联网 2013-10-19 00:11:56| 查看：次

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　　国内市场对饲料的需求由于生猪存栏量的增加将保持在较高的水平。据农业部数据显示，全年生猪存栏数量基本坚持在4.6 亿头上下的水平；9 月更是突然上涨，超过4.7 亿头，能繁母猪的数量也是超过5000 万头。进入10 月份，以上两数据有增无减，生猪存栏量的居高不下保证了饲料市场对豆粕的刚性需求。虽然受来翘尾原因的影响，这三个月豆粕消费量同比增幅为负数，但是从绝对量来看依旧处于历史高位。

　　(三)豆粕供需总体表现为供大于求

　　1、国内蛋白粕需求平稳增长

　　受来生猪存栏处于高位的带动，2011/12 年度国内蛋白粕的需求来达6260万吨，同比增长9.3%，其中豆粕需求4726 万吨，同比增长10%。

　　2、我国油籽产量难满足蛋白粕需求

　　我国豆粕生产主要依托进口大豆，国内蛋白粕供给需要依托于国际市场。12/13 年度我国豆粕产量为4819 万吨，而我国国产大豆2012 年产量分析为1300万吨，创下近20 年产量新低。且国产豆主要用于食用豆，对豆粕奉献度较低。我国只有依托于国进口大豆来满足豆粕市场需求。目前我国油籽产量远远不能保证国内蛋白粕需求，对外依存度较高。

　　3、豆粕出口出现爆发式增长

　　海关数据显示，2012 年1-10 月豆粕进口量为41951 吨，同比下行74.2%。2011 年全年豆粕进口量为203101。2012 年1-10 月豆粕出口量为993095 吨，仅10 月当月出口豆粕数量为154192 吨，同比上升300%。而2011 年全年豆粕出口量仅为402538 吨。

　　总的来看，虽然国内平稳的蛋白粕需求增量以及居高不下的生猪存栏量将使得豆粕具有一定的刚性需求，但是从国内出口数据来看，国内豆粕供应仍供大于求。

　　五、技术面估量

　　(一)出口数据相关估量

　　图表2 美豆周出口数据与豆粕指数收盘价对比

长安期货年报：供应前景宽松豆粕归落行情

　　对媲美国农业部大豆历年周出口数据，可以看出今年美豆周出口与大连豆粕价格指数出现负相关关系，1-9 月周出口数据出现逐次递减，而豆粕则出现上涨，而9 月份之后大豆周出口数据出现激增，豆粕则出现归落的走势。

　　(二)周期估量

　　图表3 美豆持续月线图

长安期货年报：供应前景宽松豆粕归落行情

　　数据来源：文华财经

　　纵观美豆指数这些年的走势，基本遵循3-5 年一个牛熊交替的走势，大连豆粕也与之类似。目前处于时间窗口的高价区，存在归落的可能。近几年大连豆粕高点与低点的差价基本都在2000 点左右。归落幅度都在1600-2000 点之间。如果从4209 高点运算，减去1600 约等于2609，减去2000 点约等于2209。也就意味着豆粕可能接见来 2 字头。另每次归落不断时间基本上都在半年之上，预示着4、5 月份有望见底。

　　(三)图表估量

　　图表4 美豆指数月线图

长安期货年报：供应前景宽松豆粕归落行情