因此，机构投资者对万洲国际爱好 不大，早前的询价空间，机构投资者普遍倾向低端定价。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　套现者让步aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　万洲国际除了紧急修改发行规模，同时还宣布IPO不卖老股。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在原本发售的股份中，80%为新股，其余20%为目前股东所持有的旧股，约为7.3亿股。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　万洲国际的老股东包括高盛、鼎晖以及新天域，其中新天域和鼎晖的持股最受关注。新天域大致在2006年入股，通过控制的两家离岸公司Focus Chevalier Investment 以及Blue Air持有万洲国际股份。招股书显示，截至招股书公开的日期，Focus Chevalier Investment 和 Blue Air，即新天域合共持有约2.39%的股份。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在发售量调整权及超额配股权未获行使下，在万洲国际这次IPO中，新天域将出售的股份数约为3048万股，上市后持股比例将下行为1.71%。以招股价中间价9.63港元运算 ，通过发行IPO套现约3亿港元。而倘若发售量调整权及超额配股权全获行使，新天域可最多出售6098万股，若按招股价中间价运算 ，套现5.87亿港元。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　与此同时，在万洲国际老股东中，持股最大的PE就是鼎晖。困于双汇这个泥潭八年后，此次其终于有抽身机会。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在发行IPO之前，鼎晖共持有38.06%的股份，淡马锡通过两家公司持有3.16%的股份，高盛则持有3.86%的股份。而治理 层及员工持股约为42.61%。鼎晖将出售的股份超过4.5亿股，高盛出售的股份约为4920.80万股。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　鼎晖于2006年首次投资万洲旗下公司，其与高盛以49%、51%比例控股的罗特克斯（Rotary Vortex Limited），全购万洲国际间接全资附属公司双聚拢团，作价20.1亿元。鼎晖所持万洲国际股权，最近一次变动为去年11月，多个万洲国际股东把股权转让予鼎晖，令鼎晖持股比例由30.34%升至38.06%。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　此外，万洲国际仍有20%的发售额调整权和15%超额配售权，若悉数行使，最终售股涉及金额或高达555.1亿港元，现有股东最多可套现226亿港元。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　另一位外资投行高管则向财新记者指出，“说私募股权基金主导了万洲国际的IPO，甚至之前的收购，这一点也不夸张。”aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　不过，在万洲国际的眼中，这种论述仿佛把PE们“妖魔化”了。前述接近万隆的人士指出，PE对集团有挺大的奉献。像鼎晖投资总裁焦震为公司的发展出谋献策，早前在收购史密斯菲尔德的交易中，也是牵线搭桥。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　但此次IPO不出售老股，也令现有私募股权基金只能通过之后的二级市场套现，或者打个折扣定向配售等方式退出。但对于这些私募股权基金而言，也许能走就是不错的结局了。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　“IPO发行开始遇来 挑衅，后来PE们也作出让步，同意在上市后合适的时机再退出。”上述接近万隆的人士说。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　收购背后aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　谈及万洲国际的IPO，还要从当年的天价大收购说起。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　去年5月29日，双汇发展（000895.SZ）的大股东双汇国际宣布，以每股34美元的价格，现金收购美国最大猪肉生产商史密斯菲尔德已发行的所有股票，收购价较前一交易日收盘价溢价31%，双汇另承担其24亿美元的债务，总额71亿美元，创下中国民营企业在海外收购金额的最高纪录。交易历时近四个月，经历部分股东驳斥、美国外国投资委员会（CFIUS）审查等波折后于当年9月26日完成。aFn中国养猪网-立足饲料，服务畜牧