导语：

　　国产豆供应趋增或抑制现货价格坚持偏弱振荡走势；短期内国内粕油跟随美盘反弹，但美豆丰产格局在中长线仍利空于豆类市场，美豆上方空间有限，而且11月份美豆集中来 港，大豆港口库存归升，国内豆粕及豆油供应马上 增加 ，这将亦限制粕油反弹高度，因此豆粕可能冲高下跌，而豆油延续低位振荡走势。rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、市场行情归顾rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　（一）期货市场归顾rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　就10月期货盘面表现来看，美国主产区遭遇降雨天气，导致收割进度延迟，美国国内现货市场供应紧张，美豆立足于900美分/蒲式耳关口之上反弹。与此同时，压榨原料的短缺造成加工商的压榨步伐放慢，下游豆粕与豆油供应偏少，其中豆粕需求表现良好，因此美豆粉涨势最为强劲，而美豆油需求疲软，期价在低位振荡运行。截止10月29日，美黄豆11月合约月涨幅15.3%左右；美豆粉12月合约月涨幅在35.2%邻近；美豆油12月合约月涨幅超过5.7%。国内方面，10月国产大豆收成 上市，市场供应增加 致使现货价格承压，挈 累期货价格走弱，1501合约最低下挫至4353元/吨后止跌企稳，10月份豆一期价整体出现 先抑后扬的走势；在美豆反弹走势提振以及节后饲料企业补库等原因作用下，豆粕期货价格运行重心缓慢上移；受美豆油反弹乏力、原油价格走软以及国内豆油库存高企影响，连豆油以弱势振荡走势为主，期间创出2009年以来的最低点。截至10月29日收盘，连豆主力1501合约报4485元/吨，月归落89元/吨，幅度为1.95%；豆粕主力1505合约报2993元/吨，月上涨264元/吨，幅度为9.67%左右；豆油主力1501合约报5876元/吨，月归落22元/吨，幅度为0.37%。rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　（二）现货市场归顾rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　现货市场方面，10月是新季大豆收成 上市的时节，但是由于市场需求低迷，油厂、贸易商收购主动性不高，加之现行价格低于农户预期，农户惜售心理较重。此外，临储收购政策的取消，直补细则还没出台，新大豆收购价格出现 高开低走态势。尽管10月国内转基因大豆进口水平偏低，但是大豆库存坚持在660-680万吨的高位区间内徘徊，进口大豆现货价格稳中趋弱；大豆来 港量不足导致油厂开工率较上月有所下行，而且现货价格随盘面走高，节后饲料企业小幅补库，豆粕库存下行，部分地区还一度涌现供应紧张的局面，而未执行合同虽然小幅下行，但仍处于较高水平；豆油需求疲软，国内库存始终处于高企状态，油脂反弹乏力，现货价格跟随盘面偏弱振荡运行。rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、影响原因估量 rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　（一）美豆上市量增加 ，现货供需之间存在博弈rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美国农业部（以下简称：USDA）10月月度报告显示，由于生长阶段内主产区天气表现良好，优良率始终保持 在高位水平，USDA持续五次调高新豆单产预估，最新预估值为47.1蒲式耳/英亩，低于市场预期的47.6蒲式耳/英亩，但仍创下了92/93年度以来的最高纪录。单产的连续上升直接推高了产量规模预估，USDA10月预估数值为39.27亿蒲式耳，显然高于去年的32.89亿蒲式耳，结转库存为4.5亿蒲式耳。美国大豆丰产格局奠定，中长线豆类市场仍以弱势格局为主。rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　10月因主产区降雨天气导致收割进度延迟，新作上市量有限，且中国进口需求强劲，美国国内现货偏紧格局未能得来 改善，加工商的压榨步伐也随之放慢，提振美豆及美豆粉价格反弹。截至10月21日当周，美国大豆收割率为70%，低于去年同期为75%，且落后于五年均值为76%。由此可见，虽然收割进度落后，但目前已过大半，分析至11月中旬美豆收割活动将进入尾声，11月上市量会涌现显然增长，现货偏紧态势得来 改善，美豆价格将受来 压制。rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　截至10月16日当周，也就是2014/15年度的第7周，美国大豆累计销售567.5万吨，高于五年均值460万吨，在11月中旬以后美豆进入销售快速增长阶段。与此同时，11月份美国大豆上市量增加 ，因此分析美豆供应与需求之间将面临一场博弈，在此期间价格将随博弈结果震荡变化。rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　（二）巴西播种进度堪忧，重点关注天气变化rgU中国养猪网-立足饲料，服务畜牧