从豆油周均价及成交量图中，上周成交总量有所好转，豆油现货有所归升，本周又归来归落，截止本周五，沿海一级豆油主流价位在6430-6670元/吨，跌幅多在170-200元/吨不等。因成交量下滑，本周豆油库存量连续 攀升，截止7月4日，国内豆油商业库存总量126.04万吨，较上周同期的123.14万吨增2%，较去年同期的97.73万吨增加 28.32万吨，增幅为28.97%。不过近几个月来全球气象专家已经提高了厄尔尼诺现象涌现的可能性，几率或超70%。厄尔尼诺现象是太平洋海面温度上升的结果，通常会给全球商品及能源市场造成极大的不确定性。强厄尔尼诺现象可能造成东南亚地区涌现严重洪涝，从而导致棕榈油供应降低，对远期棕榈油价格构成支撑。所以需小心厄尔尼诺气温炒作窗口和9月份以后油脂季节性归暖预期，届时将带动豆油反弹，但涨幅的不断性和高度最终要看天气的影响成效。
图16：国内豆油周均价及成交量
数据来源：天下粮仓 长江期货
图17：豆油商业库存 单位：万吨
数据来源：wind 长江期货
三、结论与建议
USDA公开美豆种植面积和当前供应超预期，报告整体利空，目前种植区土壤墒情状况良好，美豆优良率坚持高位，若后续天气不断良好美豆会连续 弱势调整。国内大豆压榨亏损，油厂停机缓解豆粕胀库，挺价意愿强，但三季度母猪和生猪存栏量的减少，分析豆粕的需求将减弱显然，所以在饲料需求未好转时，豆粕出现 弱势波动格局；国内港口大豆库存高企，生猪价格，油脂库存连续上升施压，油脂弱势归落，但厄尔尼诺天气炒作棕榈油减产预期提振油脂价格和豆油长方向的利空目前已经有所兑现，空头获利意愿增强的过程中，后期豆油将较为抗跌。豆油1501关注6600支撑，追空慎重。豆粕多09空01可以尝试。
长江期货 韦蕾
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