本周油厂大豆压榨利润亏损较上周扩大，截止7月4日，江苏进口大豆压榨利润亏损228.3元/吨。本周油厂开机率连续 下行，因近期豆粕出货仍不快，油厂胀库现象仍未得来 缓解，使得部分油厂原本周有开机计划推迟，而又有一部分因豆粕胀库或大豆未接上等因素而停机。本周全国各地油厂大豆压榨总量1306500吨(出粕1038667吨，出油235170吨)，较上周的1380600吨下行5.36%。本周大豆压榨产能利用率为45.15%，较上周47.71%下行2.56个百分点。由于本周后半周停机增多，大多要来 7月下半月才恢复开机，使得下周油厂开机率或将连续 小幅下行，按目前油厂的开机计划核算，下周全国各油厂大豆压榨总量或将小幅下调至128万吨，较本周的130.65万吨略降1.26%。

　　图11：大豆压榨利润亏损情景 单位：元/吨

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　　图12：大豆开机率 单位：%

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　　3、大豆港口库存小幅下行

　　本周国内进口大豆库存量有所减少，截止7月4日，国内进口大豆库存总量691.07万吨，较上周的709.72万吨减少18.65万吨，降幅2%，但较去年同期的505.39吨增长36%。据天下粮仓调查显示，2014年7月份国内各港口进口大豆预报来 港总量624.3万吨，低于6月份来 港量636万吨。8月份大豆来 港量最新预估在550吨。

　　图13：进口大豆港口库存 单位：吨

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　　4、生猪养殖户出栏主动 饲企备货慎重

　　由于季节和天气高温的影响，养殖户出栏主动，市场上生猪供应增多，部分地区猪价涌现不断下滑。本周国内生猪均价在12.81元/公斤，较上一周下滑0.01元/公斤，周环比跌幅0.07%；较去年同期的14.3元/公斤归落11.63%。本周猪粮比较上周的4.89:1归落至4.75:1，一周跌幅为2.94%；已持续三周低于深度亏损线，较去年同期的6.00归落26.31%。持续25周低于6：1的盈亏均衡线。再加上三季度母猪和生猪存栏量的减少，豆粕的需求减弱显然。

　　目前饲料厂及经销商入市慎重，根据天下粮仓的调查，进入7月份，山东大型饲料厂豆粕现货合同量有所减少，截止7月3日，山东地区饲料企业豆粕库存量可使用天数在15-20天，上周可用天数13-26天。本周除周三成交量达30万吨外，其它时间日均成交不足5万吨，且虽然本周豆粕总成交量达49.565万吨，高于上周的35.1万吨，但其中大多为远期基差合同的成交，油厂豆粕现货实际出货仍旧 缓慢，需求不支持，越发重市场悲观情绪。

　　图14：生猪平均价、养殖利润及猪粮比 单位：元/公斤 元/头

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　　图15：生猪存栏量 单位：万头

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　　5、终端消耗缓慢 豆油库存压力大