上述问题触法三种可能性路径：一是明年春节后现货市场再现弱势，国储托市还有多大效力和能力，是否可能国家在中途改变收储政策转“直补”；二是若国储较早退市，市场价格也将自发性向下调整；三是国储一直收到8、9月份。1401合约和这段时间无关，而1405和1409将处于该时间段当中、受到市场不确定性影响。
图：C1401及C1405走势对比
目前连玉米各合约1401、1405、1409三合约间升贴水基本为0，均为2340元浮动。此期限结构，说明市场预计国储托市或将主导新市场年度全年(至2013年末至2014年9月)。但是依照市场的不确定性程度，1405和1409后期相对偏空。
第四部分 期货交易策略
1. 看多主力C1401合约：基本面上，在年底之前国储收购预计将相对平顺，且下游有养殖业消费预期支撑，现货市场将非常容易的保持2350-2450元/吨(东北港口平舱价)高位运行。技术面上目前DCE连玉米主力近月1401合约具有良好的W字底部形态，半年内数次探底2300-2320低位区间后后回拉，2320元之下低位做多意愿强烈。目前1401照比现货贴水70元，利于寻购低霉变玉米的饲料企业建立虚拟库存。预计短期内C1401可继续看多至2350前期阻力，新粮开秤价落地后、会继续上行测试2380。
图：C1401走势
2. 远期合约浅析：中期内1405和1409将追随1401上行，并将一段时间内和1401保持波动同幅同步。未来长期偏空，较1401贴水扩大。
信达期货 宋东逊
