对于中国大豆市场，分析5月份将会有更多的前期摘 购订单兑现，市场中来 港大豆主要构成将会从美国转移至巴西，存在价格贴水的巴西大豆将会进一步拉低中国市场中大豆的进口成本，这就为进口大豆、豆油、豆粕均提供了更大的归落空间。

　　豆粕：下游需求寒冬来临，养猪网，价格下探前期低点

　　由于H7N9愈演愈烈，加上生猪养殖业进入规律性波谷，豆粕市场进入需求淡季，对于豆粕价格形成重大的冲击。

　　对于此次禽流感，当前尚未有准确的缺失 据统计，但是根据中国畜牧业协会禽业分会的初步估算，至今为止中国家禽行业缺失 接近百亿元，波及企业和农户超过4400余万户，仅鸡苗缺失 每天就来 达两三千万元，活鸡缺失 每天超亿元。虽然各地已经开始救市，北京市出台了《关于促进本市家禽产业平稳发展意见的通晓 》，对家禽产业进行补贴，补贴总额或将超过9000万元。但是这仍未能有效提振养殖户的信心，根据费解，在建德市部分禽蛋合作社已经半个多月没有销售过鸡苗。而在有部分地区鸡苗价格仅为0.3元/只，这充分解释禽类养殖的寒冬已经来 来，这对于饲料中豆粕需求量将会形成显然的冲击。

　　而在生猪养殖业上，生猪自身的产业周期来看，今年二三季度也将进入存栏淡季，市场中生猪价格偏低，养殖利润同样处于相对较低的水平，猪粮比在4月中最低曾来 达4.89:1，而全国自繁自养生猪头均出栏利润在-236元/头，远低于去年同期的124元/头。在5月份，中国生猪存栏量将会进入一年当中较小的阶段，分析存栏水平在4.45亿头左右，市场中豆粕的需求量同比也会涌现显然的减少。

　　受来 养殖业整体遇冷的情景下，分析5月份豆粕需求量将会进入相对较少的阶段，失去了下游需求的支撑，豆粕走势不容乐观。

　　图15 中国市场鲜猪肉价格 图16中国生猪存栏量据统计图

　　对于豆粕供应方来看，如上文所述，分析5月份中国进口大豆来 港量将会进一步增加 ，加上港口468万吨大豆，豆粕市场最大供应潜力在920万吨左右，预示着未来供应压力将会进一步增加 。加上当前美豆处于下降周期当中，豆粕现货报价并没有有效支撑，贸易商害怕拿货后迅速砸在手里，因此现货市场中拿货主动性不高，当前市场中涌现了购销两淡的局面，分析这种情景在5月份仍将连续 。

　　从走势上看，豆粕1309合约受来 30日线的压制，不断处于归落走势当中，切均线系统的压制作用相对偏强，分析在5月份随着美豆走势相对偏软，豆粕1309合约仍将延续跟盘归落行情，下方支撑在3050一线邻近，上方短期阻力位在3190一线邻近，强阻力在3270一线邻近。分析市场在5月有望击穿3000整数关口，分析较之4月底的市场，豆粕1309合约仍有10%左右的归落空间。投资者可轻仓抛空豆粕1309合约。

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