11 月上旬大豆来 港量不足，豆粕保持 供应偏紧的情景，中旬现货价格涌现下跌，解释供需面有所改善，预期后市将连续 改善；豆油商业库存从 11 月初开始出现 逐步 下行的走势，截至 11 月 26 日，豆油商业库存已经降来 102.38 万吨，较月内最高水平下行了 5.857%。第 45-47 周(11.4-11.24)大豆压榨量合计为 407.89 万吨，而第 44 周(11.25-12.1)大豆压榨量分析为 139-145 万吨。因此分析 11月份压榨量约为 546-560 万吨，按 79.5%的出粕率以及 18%的出油率来测算，分析出粕量为434.07-445.2 万吨，出油量为 98.3-100.8 万吨左右。上个月预期 11、12 月国内大豆压榨量平均在 580万吨左右，不过由于上中旬大豆来 港量不足，11 月的压榨量但不及原先预期。在此基础上，豆粕的供需面小幅改善，解释豆粕供给增加 超过了刚性需求；豆油的库存不断下行，解释需求的改善好于供给的增加 。11 月下旬大豆集中来 港，12 月上旬不会涌现 11 月上旬大豆供应不足的情景而且 12 月进口量预期坚持高水平，大豆压榨量将高于 11 月，豆粕供应连续 增加 ，豆油库存则可能在供给增加 以及需求旺季的博易中缓慢减少。由于市场对未来豆粕供应增加 的预期，油厂连续下调远期售价，目前豆粕现货价格为 4100-4200 元/吨左右，而华东地区 12 月上半月预售价格为 3830-3850 元/吨，12 月下半月预估价格为 3780-3800 元/吨；广东地区 12 月预售价格在 3800 元/吨左右，1 月预售价格在 3750 元/吨左右。前期工厂为锁定利润，主动预售远期合同，所以油厂以执行远期合同为主，市场上流通的豆粕现货供应增加 幅度或不如原先预期的大，或处于逐步 增长的过程，豆粕市场供应紧张的局面连续 改善，预期豆粕现货价格还将连续 归调。
由于 11 月下旬现货价格涌现下跌，豆粕主力合约基差纷纷缩小 200-300 元/吨左右。尽管如此，期价依旧贴水于现货价格，豆粕 1 月合约基差还在 450 元/吨，5 月合约基差为 800 元/吨以上，9 月合约基差为 980 元/吨左右。因此虽然预期豆粕现货价格将连续 下跌，但是考虑来 豆粕期现价格倒挂，预期豆粕期货价格的下跌空间有限。
