四、外松内紧，金融市场受来 政策压力

　　本月国内外宏观政策的不同令金融市场跌宕起伏，欧美日等发达国家连续 量化宽松的货币政策推升月内金融市场冲击金融危机前的高点，但国内商品价格快速上涨，反常 是食品价格，引发通胀预期，在此情景下，国家出台持续性政策抑制价格的过快上涨，金融市场受压下跌。

　　美国购买6000 亿美元较长期美国公债为市场注入流动性。11 月初，美国议息会议和中期同时进行，奥巴马执政的民主党因经济前期不乐观，失业率等指标居高不下而失去了众议院的控制权，同时，美联储公开将在2011 年第二季完结前进一步购买6000 亿美元较长期美国公债，每月约750亿美元。美国的政治形势与政策意味着美国流动性依然富裕 ，并且这种富裕 流动性的状况还将连续 坚持至明年上半年。除了美国以外，日本在上月也降低了基本利率，为市场注入资金。本月欧元区爱尔兰是即希腊主权债务危机后第二个获得国际货币基金组织和欧元区救助的国家，救助金额共计850 亿欧元。可见，全球的流动性依然富裕 ，金融市场以及商品市场价格依然有走高空间。

　　国内在10 月加息后市场上扬气氛并没有缓解，本月新出炉的国内宏观数据中依然表现较强的通胀预期，11 月11 日讯国家据统计局今天公开数据显示，10 月份，居民消费价格(CPI)同比上涨4.4%，涨幅比9 月份扩大0.8 个百分点。10 月份，工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.0%，涨幅比9 月份扩大0.7 个百分点。

　　图8：国内CPI 和PPI 走势情景

　　据统计局数据显示出CPI 指数上涨的主要原因是食品价格快上涨的推动，4.4%的同期涨幅已经超出温家宝总理在年初承诺的年内3%。为控制食品价格快速上涨，本月国家出口了一系列政策来抑制价格的走高

　　1、存款准备金率两周内上调两次

　　自10 月国内CPU 居民消费价格指数持续创出新高后，国家为加强流动性治理 ，适度调控货币信贷投放，在10 月中旬进行了一次加息，一年期存款利率上调了0.25 个百分点，随后11 月，中国人民银行两周内持续两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点，其意在控制流动性泛滥导致的通货膨胀。

　　2、国务院常务会议指出必要时实行价格暂时干预措施

　　国务院总理温家宝17 日主持召开国务院常务会议，估量 当前价格形势，研究部署平稳消费价格总水平、保证 群众基本生活的政策措施。会议确定了了四项政策措施，并指出必要时对重要的生活必需品和生产资料实行价格暂时干预措施。

　　3、国家出台政策抑制食品价格快速增长

　　近日，为平稳物价，中央政府开出涉及16 个方面的“药方”抑制食品价格快速上涨，主要措施为加大农产品供应和降低流通成本。在此措施出台前，市场曾有传言国家出台一揽子控制物价上涨的措施，因此，数日来商品市场涌现较大幅度的下跌。

　　4、开通鲜活产品绿色通道，降低食品价格成本

　　为贯彻落实《国务院关于平稳消费价格总水平保证 群众基本生活的通晓 》(国发[2010]40 号)和《国务院关于进一步促进蔬菜生产保证 市场供应和价格基本平稳的通晓 》(国发[2010]26 号)精神，降低流通成本，更好地促进鲜活农产品流通，近日交通运输部、国家发展改革委、财政部联合下发通晓 ，进一步完善和落实鲜活农产品运输绿色通道政策。扩大鲜活农产品运输绿色通道网络。

　　从2010 年12 月1 日起，全国所有收费公路(含收费的独立桥梁、隧道)全部纳入鲜活农产品运输绿色通道网络范畴，对整车合法装载运输鲜活农产品车辆免收车辆通行费。鲜活农产品品种也有所增加 。将马铃薯(土豆)、甜薯(白薯、红薯、山药、芋头)、鲜玉米、鲜花生列入享受绿色通道优待 政策的《鲜活农产品品种目录》，落实免收车辆通行费等相关政策。

　　5、出台各项政策，抑制哄抬物价

　　最近，国务院出台了平稳消费价格总水平、保证 群众基本生活的若干政策措施，主要是运用经济和法律的手段，同时辅之以必要的行政手段。包括在国16 条中指出的“加强农产品期货和电子交易市场监管”，各交易所已经出台上调保证金、提高涨跌幅度、取消手续费优待 政策、严控尤其交易等多种措施。另外，国务院总理温家宝日前主持召开国务院常务会议，决定对《价格违法行为行政处罚规定》作出修改。会议表示，修改后的规定草案将相互串通、恶意囤积、捏造散布涨价信息以哄抬价格、牟取暴利的行为作为惩戒 重点，加大了处罚力度。

　　结合近期国家出台的各项措施，国家平稳物价的决心显而易见，这种措施在近期的国内外金融市场中得以体现，短期市场压力重重。

第三部分12 月豆粕走势展望