豆粕1301已经天量持仓，早晚有个尽头，时间就是他最大的敌人，豆粕01和05的价差最多时候来 达600点已足够大，再空05多01对冲已经显然不合适，当1301换月大幅减仓之时其未必大跌，只要保持 适度高度即可。从15月份的价差构成来说，目前依旧有足够的理由支持较大的价差，但是北美大豆定产炒作空间已经不大，价差有缩小的方向，但是缩小的空间不大，买M5卖M1套利可以操作但预期不可过高。
五、结论及展望
目前基本面对于减产的热火依旧不熄，需求的炒作又开始崭露头角，资金上给予豆类的支持有小幅减弱的方向，但看起来依旧弹药充足。豆类短期强势走势连续得来 强化，资金博弈剧烈导致行情发展比较剧烈。从中期而言，结合季节性规律和下游消费情景来看，九月豆粕行情可能涌现规律性高点，所以目前临时不是做空时机。
瑞奇期货 梁峰
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