基金必然会获利了结离场，一旦离场跌势必然来临。在过去的十几年里，基金都非常活跃，那么最长久的一次操作，可以不断单趋势2年零7个月，所以时间上我们很难判定 。而了结方式上，无非就是缓慢了结还是急速了结。过去的两个经济危机，带来的都是急速了结。而在2011年上半年，基金也一样在离场，但很缓慢，有商业买盘接盘，于是价格还在缓慢上涨，而没有跌，这才是基金最普遍的离场方式，就是他不最高，来 了纯利预期就撤离。

　　目前看，基金在1700美分邻近曾经想缓慢了结离开，一度缓慢了结了四周，但最终还是重新归来 了市场，这有三个原因，其一是基金本不想了结，无奈后续资金有限，想连续 推高市场获得收益，就需要在市场平缓时，先出来一部分资金，然后合适点位再进，如果真是资金缺乏，这可能是目前以及基金打算真正离场前的惯用手法；二是基金资金出来可以，但目前没有更好的筛选标的，因为基金也是结合基本面来做的，只有大豆、玉米基本面最好。其三，生猪价格，没有商业买盘做对手盘，资金量太大，出不来。说来 这个，可能就要提下点价买大豆了。基金的对手盘是商业卖盘，而商业卖盘最后和大豆点价盘对冲，也就是说，实际相当于大豆点价盘跟基金对冲了，那么要找大大量的商业点价盘进入，只能等来 11月以后，等美豆如实的大量的上市了，各进口国开始主动摘 购。中国在8-11月间进口量大不如前，那么12-2月间要用，必然要大量进口，这个也就是基金缓慢了结的最佳时机。

　　从资金离场的角度来考虑，豆类做空最佳时机还应该在年底。

　　三、下游消费

　　尽管饲料价格涨幅庞大，但猪肉价格却没有随之大涨。以五花肉为例，根据国家据统计局发布的数据，8月11日至20日间，50个城市的平均价格为每公斤24.56元，而7月同期的价格为24.28元，涨幅几乎可以忽略不计。在生猪方面，，近两个月，生猪收购价格一直在7元左右打转。而饲料涨价后，每斤猪肉的成本已达7.6元，治理 好的养猪场能够凑合保本，小养殖户卖一头猪亏损60-100元。5月份以来，猪粮比价目前已经跌破6:1盈亏平稳 点，养猪场大多处于轻度亏损的状态，经营好的企业也仅能略有微利。现在涌现了猪肉涨价、猪场减产，这一奇异现象。饲料原料成本过高高，导致猪肉虽然涨价，但依旧无法补偿 饲料方面高企的成本，所以猪场纷纷减少存栏、卖掉小猪。规模养猪场因为前期投入庞大无法撤资，只能通过削减存栏等办法咬牙保持，目前来看生猪存栏将不断减少，饲料消费能力也在减弱。

　　从消费的角度来说，减弱的需求无法长期支持豆粕如此高的价位。

　　
从消费角度来看无法支撑豆粕价格处于如此高位，油厂挺价虽然是一重要原因，但是可以从油粕比看出豆粕占据了大量油厂利润的奉献率，而豆油却价格一直处于被压制状态。豆油价格在整个豆类体系里一直处于被低估的状态，虽然当前国家粮油储备初步据统计数据，大豆1074万吨，可折油200万吨，豆油直接储备140万吨，总计豆油储备在340万吨左右。菜油储备，来 2012年底菜油储备高达310万~340万吨。按照2011/2012年度2965万吨的消费量来算，总共接近680万吨的植物油储备量，相当于接近一个季度的消费量。但是油脂也将迎来了季节性的消费旺季，油脂的价格上扬将让豆粕价格对油厂利润的奉献率有所下行。后期豆油价格必然迎来上涨，粕弱油强的格局将会发生变化，空粕买油的套利也是值得尝试的。

　　四、套利机会

　　1、豆粕15月反套，机会还是陷阱