查看最新行情
一、行情论述
今年很多品种以及套利走的有点较为极端，甚至走出了全年性的慷慨向行情，比如、焦炭、油粕比套利、豆棕油价差套利、套利，豆粕玉米套利等，简单通过据统计套利来想做归来的人无疑都被打败。走来 目前，很多品种的机会都已经走出了大半截或者走完。9月份无论是豆类单边还是套利行情都将陷入泥沼。利多逐步 消化但资金依然坚挺，利空消息又不足以吸引最够空头进场对抗的情景下，波动将是9月的主旋律，虽然9月不是大举开始做套利归来和做空豆粕的最好时机，但并不代表投资者没有机会，从九月下旬开始布局逐步 建立头寸依旧是可行的筛选。
二、基本面
1、美豆减产利多短期仍将为多头提供火力
USDA公开了8月供需报告，报告中对美豆供需数据进行了极大调整，由于部分地区受灾严重，美国农业部将美豆收割面积调低了70万英亩，这对产量产生约1%影响。调整幅度最大的、同时市场最为关注单产方面，USDA下调4.1蒲式耳至36.1蒲式耳/英亩，此单产水准亦显然低于市场预期的37.75蒲式耳/英亩，由于收割面积及单产均涌现下滑，总产量从7月预估的30.5亿蒲式耳降来 26.92亿蒲式耳。由于USDA同时大幅调低其国内大豆压榨及出口，期末大豆库存仅仅较上月下行1500万蒲式耳至1.15亿蒲式耳。
从存销比来看，美豆确实面临着20年来供应第二紧张的时期，从供需的角度来看目前期价已经创出历史新高也充分反映了市场对供应紧张的预期，但是不能忽略的是，每次供应的极度紧张相伴 的就是产量的大增，高价格刺激豆农的大范畴扩种将会迅速把期价打下，现在我们关怀 的再也不是价格将会有多高，而是价格在高位还能有多久。
2、美豆生长状况好转，田间考察结果不容乐观
8月底美国职业农场主组织(Profarmer)本周进行了每年一度的田间作物考察，周五公开的考察数据显示，其对新季美豆单产预估在34.1-35.5蒲式耳/英亩，平均单产为34.8蒲式耳/英亩，总产量预估为26亿蒲式耳，产量猜测 区间为25.48-26.52亿蒲式耳。田间考察给出的单产预估与USDA8月供需报告中的36.1蒲式耳/英亩存在较大差距。
田间考察主要通过测量9平方英尺内豆荚数量来推算实际单产，从考察数据看，花期洪涝对豆荚数量影响显然，考察的7个州豆荚数量较三年均值降幅最低也在13%，最高的南达科他州则来 达47%。豆荚数量下行使得单产下滑已成事实。
州名 预估单产 大豆豆荚 3年大豆平均
俄亥俄州 40 1,033.72 1,240.85
印第安纳州 36 1,033.24 1,190.37
伊利诺斯州 36 944.05 1,202.38
爱荷华州 41 999.8 1,255.50
明尼苏达州 36.5 934.35 1,115.85
内布拉斯加州 42 894.43 1,277.24
南达科他 28 584.93 1,116.87
3、世界大豆供应预期处于紧平稳
从世界大豆的存销比来看12/13年度的大豆依旧保证在20.78%这样一个供应紧平稳 的位置，太多的利多消息充斥在市场里造成紧张，帮助基金连续推高期价的时候，我们并不该忘记，是不是炒作的过头了？基金的资金总也有撤离的时候。虽然9月不是大举做空的时机，但是要看来 这个机会就在不久的将来，当南美丰产预期大行其道，当美豆收割定产后发觉减产并不是想象的那么严重，当高价抑制需求被提来 桌面的时候，价格下跌是它必然要走的路。所谓一岁一枯荣，今年的减产不代表永远的减产，从规律来看大减产必然迎来的是大丰收，目前来看世界大豆供应紧张程度比08年度稍好，但是价格已经超过08年，未来南美丰产预期已经开始变得强烈，价格拐点就在不远处。
4、天气市逐步 消散，转势原因何在
美豆的天气市逐步 完结，无论是否降雨，已经过了没都生长关键的结荚期，产量已经基本定型，未来依旧可共炒作的天气题材还剩下早霜，但对行情的影响较弱，虽然可以预期的是9月份美豆的产量或将连续 下调，但市场已经对此有所充分消化，市场的目光见见看是关注来 南美产量的增加 和高价大豆对消费的抑制。
南美大豆播种面积增加 已经定性，只是面积的数量还要受来 种子、大豆玉米比价，以及生长期间天气的影响。而且当前是玉米先播种，天气也理想的配合，再者大豆玉米的种植收益都不错，面积具体能增加 多少尚难确定。南美面积和产量数据最早要在2月基本确定，而这批丰收南美大豆最终给市场供应，来 我们国内给市场实质压力最早要在3月份，那么给市场一个预期空间，提前2个月，那么最早也要把12月和1月天气看来 ，由于天气可以猜测 来 半个月左右气象，那么最早也就是在1月看来 是否丰收，和丰收多少，也就是南美丰收带来的压力时间所在，所以做空五月份的豆类合约必然要比一月份更为合适。
5、资金的撤离
