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导语：RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
4、天气的影响RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
在影响大豆价格的众多原因中，天气原因是影响大豆供应方面的重要原因，美国、巴西、阿根廷作为世界大豆的主要生产国与出口国，其产区天气原因的变化自始至终牵动着市场的神经。从7月开始，市场关注的焦点逐步 转移来 美国大豆产区天气上。目前，美国和中国的大豆产区天气尚属常态。但大豆作为一个“八月作物”，决定大豆产量的关键时间是八月份的灌浆期。对于美豆期货而言，市场倾向于在大豆灌浆期对天气问题做出反应，7月通常提前涌现作物恐慌性上涨行情，根据以往体会来看，“买传闻、卖事实”往往导致行情在8月中下旬涌现局部顶部。当7月第一周涌现的恐慌性上涨新高时，上涨的峰值往往在8月20日左右涌现。RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
2012年7月份以后，严重的洪涝横扫美国，是12年美国洪涝观测史上最大范畴的洪涝记录。导致美国大豆生长优良率仅为29%。对大豆单产产生实质性影响，美豆减产成定局，天气炒作导致大豆和豆粕期价屡创新高。今年这一幕是否重演值得小心。下半年豆粕的上涨应看老天爷的脸色。RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
5、大豆库存分析先降后升RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
估量 机构《油世界》认为，由于南美大豆产量面临威逼 ，2013年初大豆库存可能尤其偏低。2013年全球大豆库存可能降来 4930万吨，相比之下，上年同期为7010万吨，这将是至少五年来的最低水平。低库存将使得消费者极其依托 南美供应。 6月份路透调查的估量 师平均预期2013/14年度世界大豆库存为4.42亿蒲式耳，为九年低位。全球大豆库存依旧相对紧张。但2013/14年度美国大豆期末库存分析增长超过一倍，来 达2.65亿蒲式耳。这与新年度美国大豆扩种导致的丰产预期有很大关系。RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
本年度大豆进口难度大，已经促使中国加工商消耗库存。2013/14年度中国大豆期末库存将从本年度的1140万吨增至1350万吨。其他国家的大豆进口需求将连续 受来 经济增长的制约。RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
6、大豆消费RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
全球大豆消费出现 稳步增长态势。中国2013/14年度大豆进口量可能从本年度的5900万吨增至6900万吨。根据海关数据，中国3月份进口大豆384万吨，环比增长32.4%，但同比减少20.5%，1-3月份总进口量为1152万吨，同比减少13.13%，4月份南美对华基本恢复常态，预期来 港量来 达400-440万吨，5月和6月增加 至600万吨以上，因此5月份之后大豆供应压力将逐步显现，如果后期需求不能快速恢复，那么豆粕疲软之势将延续。RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
2013/14年度欧盟27国蛋白粕需求增幅只有1%，不过相比之下，2012/13年度曾减少0.4%。成本低下可能提振欧盟豆粕进口，将增长4%，来 达2080万吨。相比之下，欧盟的大豆进口量可能仅增长10万吨，来 达1210万吨。近几年欧盟加工商变得没有竞争力，他们将更多的大豆加工产能改为加工油菜籽。RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
7、豆粕供需情景估量 RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
表一：USDA: 6月世界豆粕供需平稳 表(单位：百万吨)RA3中国养猪网-立足饲料，服务畜牧
年份 04/05* 05/06* 06/07* 07/08* 08/09* 09/10* 11/12* 12/13* 13/14*
-- -- -- 5 月 6 月 变动
期初库存 5.67 6.5 6.1 6.54 6.24 4.39 8.73 9.84 9.33 9.53 0.2
产量 138.5 145.73 154.16 158.44 151.86 165.28 179.29 181.08 188.72 188.7 -0.02
进口量 46.37 50.79 52.48 54.21 51.06 53.12 57.11 56.62 59.14 59.19 0.05
总供给 190.54 203.02 212.74 219.19 209.16 222.79 245.13 247.54 257.19 257.42 0.23
内需总量 137.1 145.71 152.17 157.24 151.94 161.09 176.96 179.2 185.78 185.85 0.07
出口量 46.69 51.44 54.28 55.77 52.8 55.58 58.33 58.81 61.56 61.54 -0.02
总使用 183.79 197.15 206.45 213.01 204.74 216.67 235.29 238.01 247.34 247.39 0.05
结转库存 6.76 5.86 6.28 6.18 4.41 6.12 9.84 9.53 9.85 10.03 0.18
库存消费比 3.68% 2.97% 3.04% 2.90% 2.15% 2.82% 4.18% 4.00% 3.98% 4.05% 0.07%
