清明已过，五一尚远。4月初猪价破“逢节必跌”的魔咒，节后虽需求预期走弱但养殖端挺价情绪加强叠加二育交投向好，刺激行情稳中震荡；截止到4月11日，全国外三元生猪出栏均价为15.57元/公斤，二季度行情存在供需反转预期，猪价走势如何？
2025年二季度商品猪出栏量对应2024年6-9月能繁母猪变化，据钢联数据统计，2024年6-9月能繁母猪存栏量环比上涨0.02%-0.70%，其中7月起去化速度逐步加快。叠加2024年四季度北方猪病影响，以及2024年10月起新生仔猪数连续3个月环比减少，预计2025年二季度生猪供给将延续温和增量趋势。但考虑到2024年末能繁存栏仍达4078万头（高于正常保有量），且规模场产能去化缓慢，市场尚未达到供需反转或供给断档的关键节点。
不过，据上海钢联统计的规模场月度出栏计划量来看，4月计划量较3月实际出栏量环比增加3.25%，且散户出猪积极性较高，同时前期二次育肥大猪存在较强出栏预期，加之当前养殖端出栏均重普遍有所提升，故供给端整体对行情支撑力度存在、但幅度有限。
据Mysteel农产品数据统计，截止到4月11日，样本企业屠宰量为119685头，屠宰企业开工率为27.36%，较上周上涨0.16个百分点，同比低0.06个百分点。周内屠宰企业开工率小幅上涨，开工率波动区间为26.99%-28.26%，近期屠宰企业原料收购情况良好，屠宰后平均重量小幅上升，市场供给保持充裕态势。尽管消费市场呈现缓慢复苏迹象，企业提升产能利用率的意愿较强，但受制于下游经销商压价采购策略和保守的库存策略，白条猪肉销售节奏有所放缓。从整体情况看，本周行业开工率呈现温和回升；展望下周，考虑到终端需求预计将保持稳定态势，缺乏明显拉动因素，预计企业开工率将维持基本稳定，可能出现小幅波动。
综上所述，二季度供需端对行情支撑力度仍相对有限，不过当前行情走向很大程度依赖于市场情绪、规模场短期出栏节奏变化、二次育肥行为等不确定性较大的因素。从当前情况看，猪价回升至盈利水平后，行业各主体看涨情绪愈发明显，情绪上已不支持猪价出现过低情况，加上规模场时不时缩量抬涨，且二次育肥滚动入场、出栏亦对行情有明显托底作用，故二季度行情或在供需稳步利好、情绪助推及二育托底等因素共同影响下，稳中震荡。
展望三季度，行情走向关键影响因素为华东地区及其他各省猪病导致的产能损失，从当前情况看供应缺口确实存在，且大概率在7-8月份出现供给断档情况，不过彼时需求走向尚未看见明显向好表现，而屠企亏损、冻品销售难度大等需求疲态表现或对行情高点产生一定抑制作用，故总体三季度价格会出现较为明显上涨但幅度存疑。
