一般来说，四季度是猪肉消费的旺季。
记得上半年的时候，大家还都盼着下半年的反转呢，还是一幅祥和美好的预期画面。
但随着时间进入四季度，所谓的旺季，猪价不但没涨起来，反而跌破了5元大关，直接进入了4元时代。
再看猪粮比，直接掉到了4.26：1，完全在生猪价格过度下跌的一级预警以下了。
对于为啥旺季下跌，其实昨天的文章已经说的很清楚了，就是一个原因：猪多、且肉多。
产能在降，距离目的没差多少了，但如果真是这样，猪价不会跌成这样，也不会说一年了连成本线的边也没摸到。
这太反常了。
所以真正的原因只能是一个字：多。
产能在下降，但是PSY效率在提升。
行业平均PSY已经从2021年的18.3头升到24.3头，头部企业能干到30头以上。
比如，同样是3780万头母猪，PSY提升以后一年能多出约2亿头断奶仔猪的理论产能。
实际出栏也证实了这一点。
前14家上市猪企前三季度合计出栏达1.29亿头，同比增长了3%。
更狠的是大猪。
虽然官方一直强调去产能、降体重，但去产能难，降体重更难。
当前生猪出栏均重约128.3公斤，环比还在涨，150公斤以上的大肥占比升到2.44%。
一头150公斤的大肥，出肉量能顶一头110公斤标猪的1.36倍。要知道下游消费端消化的是猪肉，并不是猪啊。
所以这两样加在一起，结果就是猪没少，且肉更多。
供应压力是实实在在的。
消费呢，虽然说猪肉消费在缓慢降级，没那么大的幅度，但是总归是在降的，并不是在增的。
再加上国庆后，消费回落，白条走货变慢，屠企开工率只有30.22%，处于近几年同期低位。
下游批发市场也是备货谨慎，按需采购，没人愿意多囤。
三是市场情绪悲观。
本来盼着四季度旺季来了，猪价能涨一涨，结果不但没涨，反而跌得更猛了。
猪价跌成这样，一些养殖户真的熬不住了，被动出栏增加，这种情况下很容易形成踩踏。
猪价这么一跌，不要紧，把后续的市场节奏全打乱了。
为什么这么说呢？
第一，后续市场预期下降。
本来四季度是有预期的，因为有灌肠、腌腊以及元旦等需求叠加，是有一波消费支撑的。
但现在这么一跌，市场情绪悲观，反而打乱了预期。
第二，二育集体熄火。
其实猪价上涨，除了消费增加以外，另一个因素就是二育。
但现在标肥价差没什么预期，再加上猪价跌成狗，二育也都不敢入场了，就算猪价跌得狠，后续预期很差，没人轻举妄动。
二育缺席，这波出栏压力就实打实地直接砸向了市场。
而市场呢，接不住，根本接不住。
所以这么看，后续的灌肠、腌腊还能有多大预期呢？
我觉得可以分几层来看：
第一层，量的修复肯定还是有的。
现在猪肉便宜，到时需求还是会有的，也就是说，腌腊再叠加元旦备货，能拉出一波季节性回暖。
但是要看这个集中度了，比如像去年，就不太集中，比较分散，所以这个提振的效应就不太大。
第二层，价的修复是温和的。
猪价破5入4，惨是惨，但大概率不会一直持续这个状态，随着消费的抬头，还是会有修复的。
但是肯定是有限度的，比之前的预期要低，毕竟还有庞大的冻品库存呢。
第三层，预期打乱以后，后续压力可能会小点。
之前大家都赌四季度的旺季，但现在猪价这么一猛跌，很多人不敢赌了，卖猪意愿增加。
这么一来，反而后续压力倒能减轻点，也只是稍微减轻，毕竟总体压力太大了。
要说怎么办？
其实没啥办法，适重生猪顺势分批出，别压力太大了。
也别赌明年，明年还不定怎么样呢，到时候又是另一个故事，还不一定比今年乐观多少。
记得上半年的时候，大家还都盼着下半年的反转呢，还是一幅祥和美好的预期画面。
但随着时间进入四季度，所谓的旺季，猪价不但没涨起来，反而跌破了5元大关，直接进入了4元时代。
再看猪粮比，直接掉到了4.26：1，完全在生猪价格过度下跌的一级预警以下了。
对于为啥旺季下跌，其实昨天的文章已经说的很清楚了，就是一个原因：猪多、且肉多。
产能在降，距离目的没差多少了，但如果真是这样，猪价不会跌成这样，也不会说一年了连成本线的边也没摸到。
这太反常了。
所以真正的原因只能是一个字：多。
产能在下降，但是PSY效率在提升。
行业平均PSY已经从2021年的18.3头升到24.3头，头部企业能干到30头以上。
比如，同样是3780万头母猪，PSY提升以后一年能多出约2亿头断奶仔猪的理论产能。
实际出栏也证实了这一点。
前14家上市猪企前三季度合计出栏达1.29亿头，同比增长了3%。
更狠的是大猪。
虽然官方一直强调去产能、降体重，但去产能难，降体重更难。
当前生猪出栏均重约128.3公斤，环比还在涨，150公斤以上的大肥占比升到2.44%。
一头150公斤的大肥，出肉量能顶一头110公斤标猪的1.36倍。要知道下游消费端消化的是猪肉，并不是猪啊。
所以这两样加在一起，结果就是猪没少，且肉更多。
供应压力是实实在在的。
消费呢，虽然说猪肉消费在缓慢降级，没那么大的幅度，但是总归是在降的，并不是在增的。
再加上国庆后，消费回落，白条走货变慢，屠企开工率只有30.22%，处于近几年同期低位。
下游批发市场也是备货谨慎，按需采购，没人愿意多囤。
三是市场情绪悲观。
本来盼着四季度旺季来了，猪价能涨一涨，结果不但没涨，反而跌得更猛了。
猪价跌成这样，一些养殖户真的熬不住了，被动出栏增加，这种情况下很容易形成踩踏。
猪价这么一跌，不要紧，把后续的市场节奏全打乱了。
为什么这么说呢？
第一，后续市场预期下降。
本来四季度是有预期的，因为有灌肠、腌腊以及元旦等需求叠加，是有一波消费支撑的。
但现在这么一跌，市场情绪悲观，反而打乱了预期。
第二，二育集体熄火。
其实猪价上涨，除了消费增加以外，另一个因素就是二育。
但现在标肥价差没什么预期，再加上猪价跌成狗，二育也都不敢入场了，就算猪价跌得狠，后续预期很差，没人轻举妄动。
二育缺席，这波出栏压力就实打实地直接砸向了市场。
而市场呢，接不住，根本接不住。
所以这么看，后续的灌肠、腌腊还能有多大预期呢？
我觉得可以分几层来看：
第一层，量的修复肯定还是有的。
现在猪肉便宜，到时需求还是会有的，也就是说，腌腊再叠加元旦备货，能拉出一波季节性回暖。
但是要看这个集中度了，比如像去年，就不太集中，比较分散，所以这个提振的效应就不太大。
第二层，价的修复是温和的。
猪价破5入4，惨是惨，但大概率不会一直持续这个状态，随着消费的抬头，还是会有修复的。
但是肯定是有限度的，比之前的预期要低，毕竟还有庞大的冻品库存呢。
第三层，预期打乱以后，后续压力可能会小点。
之前大家都赌四季度的旺季，但现在猪价这么一猛跌，很多人不敢赌了，卖猪意愿增加。
这么一来，反而后续压力倒能减轻点，也只是稍微减轻，毕竟总体压力太大了。
要说怎么办？
其实没啥办法，适重生猪顺势分批出，别压力太大了。
也别赌明年，明年还不定怎么样呢，到时候又是另一个故事，还不一定比今年乐观多少。
