春节假期过后，生猪价格下降，同时伴随着2025年以来生猪饲料原料成本逐渐提升，2月份生猪自繁自养盈利、仔猪育肥盈利均环比下降。节后养殖端担忧育肥盈利空间有限，补栏仔猪积极性下降，7公斤仔猪价格出现下降走势。

　　进入2月份以来，生猪价格降后盘整，全国外三元生猪交易均价由2月5日的15.61元/公斤最低降至11日的14.51元/公斤，截至28日，全国生猪交易均价为14.69元/公斤，2月份生猪月均价为14.87元/公斤，环比降幅5.71%。

　　伴随着生猪价格下降，生猪养殖盈利缩减，截至28日，卓创资讯监测全国生猪自繁自养盈利为189.23元/头，仔猪育肥盈利为114.77元/头。2月份生猪自繁自养理论盈利均值208.00元/头，环比跌32.84%；仔猪育肥理论盈利均值100.30元/头，环比跌48.16%。

　　正常情况下，春节假期后的2-5月为仔猪补栏的旺季，对应育肥猪的出栏阶段在下半年7-10月。一方面，春节假期过后，随着气温逐渐提升，仔猪育肥风险降低，整体育肥成活率提升；另一方面，根据近3年生猪价格波动特点来看，年内猪价高点出现在8月份的概率较大，因此养殖端多将仔猪补栏计划置于2-5月份。

　　长江证券指出，由新生仔猪量来看，生猪供给持续提升。新生仔猪与5个月后猪价具备较好的相关性关系。2024年3月后，新生仔猪量呈现持续增长趋势，由3月的3480万头上升至年末的3821万头，幅度达到9.8%。尽管2024年全国母猪补栏有限，但由于配种率与生产效率提升，加之2024年疫病影响相对2023年少，导致存活率较高。

　　2025年以来，仔猪价格呈先涨后降走势，据卓创资讯监测数据显示，全国7公斤仔猪均价由1月2日的375.00元/头最高涨至2月7日的546.81元/头，截至2月28日，全国7公斤仔猪均价为464.72元/头，较7日高点降幅15.01%。由于春节假期前仔猪提前上涨，7公斤仔猪价格超过500元/头后，下游采购积极性减弱。一方面是由于仔猪价格高位，养殖端担忧成本偏高的风险；另一方面，在饲料价格持续上涨的影响下，养殖端对二季度成本存看涨预期。因此春节假期过后，养殖端补栏仔猪积极性下降，仔猪销售企业成交速度放缓，仔猪价格出现下降走势。

　　国泰君安期货认为，2月底3月初集团缩量，叠加二育入场及北方降雪天气影响，现货价格偏强运行，对于近月合约形成较强支撑。但是，现阶段出栏均重维持上涨趋势，肥标价差逐步缩小，均反应市场存量难以被消化，处于累库阶段。3月集团出栏计划增加，2月入场的二育已接近盈亏平衡点，部分或转抛，供应存在增量预期，

　　长江证券分析，伴随产能前期持续回升，行业盈利阶段或逐步进入尾声，而由新生仔猪量与集团场普遍扩产来看，2025年生猪供给预计较为宽裕，全年价格呈现下降趋势。

　　混沌天成期货表示，当前生猪市场仍然存在供过于求明确的情况，部分集团3月计划出栏量仍出现环比同比的增长，后期的供给压力仍大。近期主力合约大涨，主要是受到两点影响：近期关税政策影响下双粕尤其豆粕有所突破，生猪饲养成本超预期抬升，带动盘面底部上行。现货受二育及肥标差的支持，下行速度放缓，表现略微坚挺，刺激盘面信心。但是目前生猪本身供需基本面格局没有发生反转，饲养成本抬升以及投机群体带来的支撑或只能在短期发挥作用，中远期供过于求格局的判断未变，猪价后续有下跌至成本线附近的预期。（来源：卓创资讯、财中社）