一、行情回顾
数据来源：卓创资讯、中衍期货
生猪市场价格呈现震荡分化态势，全国生猪周度平均价为6.95元/斤，较前期上涨0.14元/斤，周度层面价格回暖明显，但全国生猪日度平均价为6.66元/斤，下跌0.04元/斤。养殖利润逐步向盈亏平衡靠拢，但也因日内猪价下跌而萎缩。生猪周度出栏均重为123.93公斤，增加0.33公斤，养殖户压栏增重意愿增强，出栏节奏放缓。
二、产能供给
数据来源：卓创资讯、中衍期货
当前生猪产业利润格局持续优化，自繁自养模式受益于价格回升与成本控制，单头利润大幅扩大，成为养殖端盈利主力；仔猪育肥模式虽未扭亏，但亏损幅度显著收窄，市场信心有所修复。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
行业产能进入微调阶段，官方数据显示7月能繁母猪存栏为4042.0万头，环比减少1.0万头；卓创样本企业8月能繁母猪存栏为680.67万头，减少11.27万头，规模化与中小养殖户均存在小幅去产能。但生猪存栏量为5616.09万头，增加16.6万头，短期供应基础仍较稳固，产能调整的滞后效应尚未完全显现。
数据来源：卓创资讯、中衍期货
短期市场供应放量明显，生猪周度出栏均重为123.93公斤，增加0.33公斤，养殖户压栏增重以追求更高收益。尽管当前价格回暖，但出栏量增长或对后续价格上行形成一定压制，供需博弈仍将持续。
三、生猪需求
数据来源：卓创资讯、中衍期货
屠宰场周度开工率同步升至35.17%，提高1.26个百分点，屠宰企业生产积极性提升。生猪白条鲜销率为87.16%，提高0.33个百分点，冻肉库容率为18.92%，下降0.14个百分点，鲜肉需求偏好增强，冻品库存加速消化。后续随着气温下降，居民肉类消费意愿回升，终端采购需求有望持续释放，季节性因素对需求的支撑作用逐步增强。
四、行情展望
短期内，生猪供应端出栏量增长或限制价格涨幅，但需求回暖为市场提供支撑，预计近期回落空间不大。中长期来看，若秋冬消费旺季需求如期释放，市场供需格局有望进一步改善，价格存在持续回升空间。建议养殖户合理把握出栏节奏，避免集中抛售。生猪期货目前保持偏空思路为主，留意下方前低支撑作用。
