猪猪侠讯:[2010研发团队评选]大豆供应偏紧格局支持价格 后期上涨仍需玉米引领
来源：互联网 2014-10-16 10:56:18| 查看：次由于今年美国大豆整体生长进度非常快，至十一月初收割已经接近尾声，我们从美国市场费解来 的情景是今年美国大豆质量非常好，考虑来 这一点原因，我们还是倾向于美国大豆的单产肯定 会高于44.4，很有可能会来 达44.9蒲式耳/英亩甚至45蒲式耳/英亩的水平。
与创纪录的产量相比，今年更引起市场关注的是需求的增长。
最近十年中，美国大豆总消费量提高了超过4亿蒲式耳，养猪网，尽管2003然由于大幅减产造成价格过高影响了需求，但总体增长的方向非常显然。
从消费具体情景看，美国大豆压榨量除了2003年外基本平稳在16-18亿蒲式耳之间，消费的大幅增长主要来自于出口的增长，美国大豆年度出口量已经从原先 的不来 10亿蒲式耳增长来 超过15亿蒲式耳。在美国农业部十月报告中预估10/11年度美国大豆出口量将来 达15.2亿蒲式耳。
美国大豆出口的增长当然是得益于中国大豆需求的增长。最近十年中国大豆进口量快速增长，反常 是最近三年每年增长都超过10%。
实际上并不仅是大豆，从全球油脂的消费量来看，近几年也出现 快速增长势头，主要体现在以金砖四国为代表的新兴发展国家的人口及消费水平的增长上，最近几年中国的消费增长最为显然。
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最近两年全球植物油库存消费比稳步下滑，与之相应的是中国植物油库存却在增加 ，库存消费比平稳在5%左右，全球植物油库存越来越多的流向中国，也可以看出中国需求的增长是全球植物油的主要增长点。
中国豆油消费量与人口增长速度高度线性相关，由此推算10/11年度中国豆油消费量为1200万吨，进口如果保持 在200万吨左右，那么豆油产量要来 达1000万吨。但是我们要看来 今年中国压榨产能显然扩张，根据国家粮油信息中心猜测 本年度会有15个油厂投入生产，中国的压榨能力将来 达1亿吨。这样必然会提高中国豆油的常规库存水平，我们认为下年度中国豆油的期末库存会来 达50万吨甚至更高，并且这很有可能成为国内库存的正常水平。预估中国豆油产量将来 达1030万吨。
同样，推算10/11年度中国豆粕的常态消费量为4158万吨，但是从09/10年度的情景我们可以看来 ，豆粕的消费量显然高于常态方向水平，这主要是因为中国玉米的供应量涌现紧张，而估量 10/11年度中国玉米的供应紧张程度不会低于09/10年度，以及棉粕等供应的减少，加上中国养殖业规模化的进程加快，豆粕的消费量依旧会大幅高于方向水平，我们预估中国豆粕消费量将来 达4650万吨，其中进口15万吨，豆粕产量将来 达4500万吨。
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由豆油和豆粕的产量可以分别推出中国大豆的压榨量将会为5770万吨和5625万吨，我们取平均值为5700万吨。即中国10/11年度大豆压榨量将为5700万吨。其中国产新季大豆压榨量在245万吨，其余5455万吨压榨量将通过进口大豆来满足。
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