生猪价格汇总:瑞达期货：豆一短期支撑摘 取逢低买多策略
来源：互联网 2014-11-12 20:29:39| 查看：次由于国内三公消费晶莹 化及消费节省的新观念对餐饮业及传统食品行业影响较大，今年豆油整体消费水平偏向于清淡，加上国内油脂库存高企，今年上半年豆油商业库存不断上行，养猪论坛 ，随后在第三季度因进口量不断下滑，供应增幅受限而保持 在相对高位。截至10月28日，国内豆油库存为136.41万吨，比上月末增长1.3%，较去年同期增加 28万吨，增长幅度为26%。尽管第四季度是豆油传统消费旺季，但是在春节前的一两个月备货需求来临之前，分析需求不会受来 显然提振，11月豆油需求增加 幅度恐难以抵消美豆来 港带来的供应增长幅度，因此在此期间预期豆油去库化进程缓慢，豆油价格仍将受来 抑制，同时原油的弱势使得生物柴油的利润转差不利于油脂。
图7：国内豆油成交量及库存走势图
图表来源：瑞达研究院
6、减产周期&出口疲软，马棕油库存增幅受限
从历史数值来看，9月或10月产量为年内最高水平，但今年8月份棕榈油产量突增22%，令人担忧今年高产阶段产量提前兑现的，分析9-10月难现往年产量峰值的状态，10月产量可能下滑，但是幅度将为有限，或在180-188万吨之间，随后在11月进入减产周期，产量进一步下滑，有利于限制后市库存增幅。
图8：马来西亚棕榈油产量走势图
图表来源：瑞达研究院
两个主产国马来西亚与印尼可能都将把免税政策不断来 年底，在共同竞争下，免税政策对出口需求的提振作用有限。另外，免税政策也引起了主要进口国之一印度的担忧，印度正考虑提高植物油进口关税，以保护当地农户和加工厂，如果 这一举动实行，后市棕榈油出口销售情景将越发不容乐观，从而难以阻止库存攀升。因此，在免税政策对出口提振成效减弱后，马来西亚政府为了降低棕榈油库存，又摘 取了另一举措，决定从11月份起马来西亚将把棕榈油在生物柴油里的掺混率从目前的5%提高来 7%，这举措的实施无疑长期利好于棕榈油价格，不过市场对此举措持保守态度，此项目的实施进度仍待察看。
图9：马来西亚棕榈油库存走势图
图表来源：瑞达研究院
7、需求淡季&来 港增加 ，国内棕油库存归升
从船运调查机构SGS数据显示，2014年10月1日来 25日期间，马来西亚对中国出口了151,290吨棕榈油，高于上月同期的146,750吨，从此数据来看，我国进口商后期摘 购数量较大，且从历史进口规律来看，10月-12月进口水平将有所恢复。
图10：国内月度棕榈油进口量走势图
图表来源：瑞达研究院
11月进口大豆集中来 港，油脂的整体库存又将面临归升的威逼 ，豆油供给增加 导致豆棕价差连续 坚持低位，棕榈油价格优势薄弱，不利于棕榈油消费。此外，进入11月，棕榈油需求将随天气转凉而下行。因此，在进口量增加 、棕榈油价格优势薄弱以及天气转冷的共同影响下，后期国内港口库存可能归升，不利于现货价格的拉升。
图11：国内棕榈油港口库存走势图
图表来源：瑞达研究院
二、豆类油脂交易策略
目前现货价格低于农户预期，部分农户的惜售行为缓冲了新作集中上市的供应压力，而且11月初有正式储备大豆轮换指标，豆一价格短期存有支撑，摘 取逢低买多策略；美豆丰产格局奠定，且后期美豆陆续达来 国内，豆油供应压力再添，国内去库化进程缓慢，价格仍将受来 抑制，豆油摘 取反弹抛空策略。套利方面，从豆油与棕榈油的比值(价差)走势来看，豆油与棕榈油的现货价格价差不断收窄，从而有望带动两者之间的期货价格价差走弱。建议摘 取波动偏缩小(即买棕油抛豆油)交易操作。
1、大豆交易策略
(1)资金治理 ：本次交易拟投入总资金的10%-20%，分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的30%。
(2)持仓成本：交易摘 取分批建仓策略，持仓成本控制在4320-4440元/吨之间。
(3)风险控制：若期价跌穿4300元/吨则开始执行部分止损，若期价收盘价处于4280元/吨以下，则需要对全部头寸作止损处理。
(4)持仓周期：本次交易持仓分析1月，视行情变化及基本面情景进行调整。
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