投资建议:信息安全保证 是一个由内而外的系统工程。国内信息安全产业将显著受益于国家主导的信息安全环境的改善。相关标的举荐 上,第一 在对外信息安全加固领域,举荐 隶属于军工集团且资源优势显然的;其次在对内自主化建设领域,举荐 军用北斗芯片制造商,中国最大的服务器制造商和解决方案提供商。
风险提示:政策落实不达预期。
煤炭行业:新政锦上添花
研究机构:安信证券
节后动力煤归暖。节后(9.29-10.13)受进口关税政策影响,动力煤市场涌现温顺 归暖,山西兴县、陕西神木、河北开滦、江苏徐州等多个产地动力煤价格小幅上涨1%,霍林郭勒褐煤涨2.9%,秦皇岛高热值动力煤涨5 元/吨,低热值动力煤涨10 元/吨,秦皇岛港库存小幅下跌0.5%至622 万吨。
沿海煤炭运价不断反弹。沿海煤炭运价持续2 周归升,大部分航线运价涨幅在1%-2%之间。国际煤价小幅上涨,其中NEWC Index 涨0.02%至64.92美元/吨,RB 归落1.05%至66.27 美元/吨。
冶金煤涨跌互现。本周冶金煤涨跌互现,山西太原、柳林、孝义等地焦煤小幅上涨1%-2%、河北冶金煤在普涨的同时,个别高硫煤种也涌现归落,山西焦炭价格涨跌互现,正负向各有1%的震荡幅度,钢价分化,建筑用钢价格小幅归升,螺纹和线材分别上涨1.4%和0.3%。
煤价反弹时机成熟,政策锦上添花。我们坚持看好4 季度煤价的判定 ,旺季、水电枯水期以及煤炭企业积极减产,4 季度煤价反弹的时机逐步 成熟。
近期煤炭政策频出,体现“攘外安内”,一方面提升进口税挤出国外供给,另一方面资源税从价有利于行业加速产能出清,静态运算 ,进口税可能减少进口量30%-40%,对4 季度的供需锦上添花,对动力煤的影响幅度大于其他煤种。
坚持同步大市-A 评级:我们坚持行业中性评级,看好4 季度价格和板块股价反弹,和:龙头业绩有望连续 领跑,关注智能电视行业发展
研究机构:信贷新政改善短期地产预期、沪港通实施等原因均有利于板块估值修复。当前板块估值处于历史低位,养猪网,稳增长/低估值凸显配置价值,坚持行业“强于大市”评级。
投资建议:遵循两条主线,主线1:从业绩确定性和政策利好估值修复角度优选龙头。举荐 空调促销可进可退、携手KKR 后下半年资源整合加快的;新战略侧重纯利、市值治理 动力强的。主线2:跳出产业周期,自下而上优选个股。重点主动关注治理改善取得关键突破,净;现金充沛存外延收购预期的日出东方。
风险原因:原材料价格震荡;行业竞争加剧;地产销量加速下降。
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