从CBOT大豆1月合约走势图看，在经历了三次筑底后，产量等利空原因已经成为老生常谈的话题了，期价初见上涨态势，各项技术指标向好，期价归落动力不足，上涨可期(图九)，这将使国内大豆期价上涨底气更足。

　　图九 CBOT大豆1月合约周K线图

　　第四部分：结论

　　鉴于上述估量 结论如下：

　　1.从大豆的基本面原因估量 来看，7月份CPI物价运行方向来看，今年下半年农产品价格将总体保持 平稳，但猪肉、粮食价格上涨等新涨价原因或将增强，值得关注。由于中秋及国庆双节临近，将给今后一段时间的食品价格上涨带来动力，新涨价原因可能有所增强。分析三季度各月份CPI涨幅也会高于2.3%的水平。由此可估量 属于食品的大豆价格也会有不同程度的涨幅。

　　2.另一个值得关注的信号是央行货币政策。上半年定向降准的范畴连续扩大，实际上起来 了总量放松的成效。降低企业融资成本成为刺激经济的又一实实在在的举措。上述措施将大大提高解决企业融资难、融资贵的市场效用，堪比降息。金融政策的逐步 宽和松银根放松，对包括大豆在内的大宗商品的消费无疑起来 绝对的支撑作用。这是支持大豆期价企稳反弹的大环境原因。

　　3.尽管今年全球大豆增产已成定局，并且有望创出历史新高，但作为非转基因的国产大豆，今后其价格可能更多与自身产量的多少相挂钩，而与全球大豆产量和价格的关联性将逐步降低。目前国产大豆期价走势与CBOT大豆期价走势分道扬镳恰恰反映出这种方向。因此今后研究估量 国产大豆价格应着重关注国内大豆的产量和供需情景，只有这样才能挠 住影响国产大豆价格的主要矛盾，否则将重点放在估量 全球大豆产量和价格上并作为国产大豆的交易依据很有可能会误判国产大豆的价格走势。

　　4.今年全国大豆播种面积较上一年度减少9.13%。常态水平的话猜测 今年国产大豆产量应该在1159万吨的水平。但由于全国已有十二个省区遭受不同程度的旱灾，将导致我国占全国大豆产量30%的夏大豆产区大豆减产，分析今年国产大豆产量可能不足950万吨，将成为历史上大豆产量最低的年份。

　　5.截至8月5日，国储已经抛储成交大豆180.9万吨。抛储平均价在4050—4100元/吨，比底拍卖价3800元/吨高出不少，略高于2011年的收储成本价。掩饰企业对国产大豆的青睐。估量 抛储大豆基本上将用于压榨原料，不大会用作食用豆。这也是近期国产大豆期价上涨，但豆油和豆粕涨幅较小的因素之一。

　　6.从需求方面风险，中国今年的大豆压榨量大约为6875万吨，掩饰油脂企业对大豆压榨原料需求的旺盛。按大豆压榨总量5%运算 ，今年使用的国产大豆压榨量约为344万吨，占国产大豆年产量的25—30%左右。猜测 2014年中国大豆食品用量为965万吨。仅此一项需求分析就将超过今年国产大豆不来 950万吨的产量。尽管今年全球转基因大豆将获得空前大丰收，但国产大豆因旱灾减产而处于供略小于求的紧张状态。这将会导致CBOT大豆期价归落而国产大豆不跌甚至上涨的两级走势。

　　7.2014年，国家推出大豆直补政策后，国产大豆价格上涨对国家和豆农都是双赢的，而国外大豆价格归落也对中国有利。因此国家是不渴望 国内大豆价格归落太多的。分析今年年国产大豆价格将会受来 4800元/吨目标价格的提振。

　　8.与近月合约A1409价格相比，目前大豆期货主力合约A1501价格已从7月底的贴水50元/吨来 目前的升水约100元/吨，掩饰市场对国产大豆未来价格看好，市场出现 牛市格局。目前A1501期价已经向上突破了前期4400的箱箱顶，正在向第二个箱顶4600挺进。一旦冲顶成功，则上涨的终极目标为2012年9月创造的5000元/吨的历史高位。而CBOT大豆在经历了三次筑底后，期价初见上涨态势，这将使国内大豆期价上涨底气更足。

　　第五部分：操作计划

　　按照上述估量 得来 的结论，A1501期价处于上涨态势，逢低买入是未来一段时间的主要操作策略。操作方案设计如下：

　　1.交易对象：A1501主力合约；

　　2.交易趋势：4600以下逢低买入做多；

　　3.入场点位：分三批在4450、4500、4550元/吨买入；

　　4.资金治理 ：每次进场资金用量15%，共计45%，资金最大用量不超过70%；