当前我国货币信贷总量不小，但企业反常 是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题依然突出。有效缓解这一问题，既可为企业“输氧供血”，促进当前稳增长，又能形成金融与实体经济良性互动，使经济固本培元、行稳致远。目前银行一年期存、贷款基准利率分别为3%和6%，银行存贷款利率基差在3%左右。如果企业融资成本能降低1个百分点，这个威力将是庞大的，将超过定向降准对经济的刺激力度。总之，金融政策的逐步 宽和松银根放松，对包括大豆在内的大宗商品的消费无疑起来 绝对的支撑作用。这是支持大豆期价企稳反弹的大环境原因。

　　二。供给原因对国内大豆市场价格的影响

　　1.国产大豆价格与国际大豆价格的关联性将逐年减弱

　　由于国内大豆年产量已经下行至年均1300万吨左右的水平，并且主要作为食用豆，而作为压榨原料基本上已被每年大约6000—7000万吨进口大豆所替代。尽管今年全球大豆增产已成定局，并且有望创出历史新高，但作为非转基因的国产大豆，今后其价格可能更多与自身产量的多少相挂钩，而与全球大豆产量和价格的关联性将逐步降低。目前国产大豆期价走势与CBOT大豆期价走势分道扬镳恰恰反映出这种方向。因此今后研究估量 国产大豆价格应着重关注国内大豆的产量和供需情景，只有这样才能挠 住影响国产大豆价格的主要矛盾，否则将重点放在估量 全球大豆产量和价格上并作为国产大豆的交易依据很有可能会误判国产大豆的价格走势。

　　2.本年度国产大豆播种面积及产量猜测

　　今年5月国内大豆播种完结后，美国农业部发布的月度供需报告数据显示，全国大豆播种面积为1.0755亿亩，较上一年度的1.1835亿亩减少9.13%。这一数据已在持续三个月的供需报告中均无变化。从图五中发觉今年大豆播种面积是历年来最少的，国产大豆的种植面积已经萎缩殆尽。而中国汇易信息网发布的信息，猜测 全年国产大豆产量为1302万吨，较去年1275万吨略有增产。在播种面积减少的大背景下这一数据令人有些怀疑(图五)。如果按照上一年度1.1835亿亩、产量1275万吨推算，今年国产大豆产量应该在1158.65万吨的水平。

　　图五 国内大豆播种面积和产量猜测

　　3.近期天气原因对国产大豆产量的影响

　　今年美国大豆产区天气分外的风调雨顺，导致美国大豆产量增产预期强烈，体现在CBOT大豆价格一蹶不振。但今年中国国内夏季气温涌现尤其。

　　入夏以来，全国 12 个省区，7200 多万亩农作物受旱，其中严重受旱 1453 万亩，56 万亩农田面临绝收。反常 是在我国第二大产粮大省河南省，从 6 月份以来，平均降水量仅为 96 毫米，较常年同期偏少 60%，为 1951 年以来的最低值。据气象部门最新猜测 ，8 月份华北、黄淮、江淮、江汉等地旱情可能不断或发展，形成夏秋连旱的不利局面，抗旱形势不容乐观。据统计数据显示，目前旱情集中于湖北、河南、陕西、山西、安徽、山东、河北、内蒙古辽宁等地。据据统计，截至 8 月 4 号，河南受旱面积 2706 万亩，重旱 610 万亩，73.9 万人涌现暂时性饮水困难；陕西受旱面积 91.2 万亩，9.9 万人饮水困难；安徽省北部、内蒙古中东部也发生不同程度洪涝，受旱面积分别为 320 万亩、624 万亩。而华北、黄淮地区是我国夏大豆主产区，大豆种植面积占比较大，此次旱情势必对今年该地区大豆产量造成严重影响。

　　图六 8月初全国受旱区域图

　　当前，华北和黄淮大部的夏大豆正处于结荚至鼓粒期，此阶段植株生长速度加快，生理代谢活动旺盛，耗水量加大，约占大豆整个生长期总耗水量的 45%。豆全生育期需水 300～350 毫米，开花结荚期是大豆需水的关键时期。该期正是营养生长和生殖生长最旺盛的时期，也是植株干物质迅速积存 、叶面积系数显著扩大的时期，结荚期光合作用强，新陈代谢也最旺盛。因此，满足大豆结荚至鼓粒期对土壤水分的请求，对保产增产尤为重要。

　　高温缺雨的现实状况，给旱区内大豆生产带来了不少麻烦。此次遭受旱灾困扰的黄淮、华北以及内蒙地区，一直都是我国大豆的主产区之一。据统计数据显示，地处黄淮的安徽、河南，以及华北的山西、山东、河北等地，历年大豆的种植面积及总产量，在全国占比均在30%以上。其中，河南大豆产量常年稳居80万吨以上，安徽、内蒙古的产量则是百万吨级别，2012 年分别达120、160万吨。而正处于关键生长期的大豆因饱受洪涝困扰，水分需求不能得来 满足，其今年的产量势必将受来 影响。保守分析今年全国大豆产量减产20%的可能性较大，按常态情景下1158.65万吨产量的80%推算，今年国产大豆产量可能不足950万吨，将成为历史上大豆产量最低的年份。

　　图七 旱区部分省份大豆产量及在全国占比情景

　　4.国储拍卖