最近，美国农业部公开的美豆出口销售进度报告显示，截止8月7日，美国当前市场年度大豆出口净销售9.5万吨，下一市场年度大豆出口净销售100.9万吨，周出口量5.4万吨。当前市场年度大豆出口中国净销售0.8万吨，下一市场年度大豆出口净销售70万吨，周出口量0万吨。最近三周，美豆出口销售报告数据都较前期有了很大的提高，出口需求较强劲，是目前支撑豆类价格的主要原因。

　　图 美豆下年度净销售和本年度出口累计值

　　数据来源：Wind资讯、中衍期货研发部

　　2、中游现货市场

　　2.1进口大豆港口库存

　　按照往年体会，每年的4-9月份是我国集中进口巴西大豆的时期，阿根廷大豆相比巴西大豆来 港时间较晚，为每年的6-12月份，数量也相应较少。海关总署最近公开的月度进口大豆数据显示，我国7月进口大豆来 港数量为747万吨；上半年共进口大豆数量为3419万吨，相比去年同期上升24.5%；去年9月份至今年7月，我国共进口大豆数量为6396万吨，相比去年同期上升19%。据天下粮仓预估，2014年8月份进口大豆来 港量为625.3万吨，相比去年同期的636.7万吨减少1.8%，相比5年均值的526万吨增长18.9%。预估9月份进口大豆来 港量为420万吨。整体估量 ，2014年上半年进口大豆来 港量坚持在非常高的水平。7月份最终进口大豆数据高于我们之前的预估100万吨，数量庞大。在进口大豆供应数量相对充足的背景下，大豆港口库存量一直都在向上攀升，创出08年以来的库存新高733万吨。但是最近两周，港口大豆库存量涌现了大幅归落迹象。截止8月7日，我国大豆港口库存量大幅归落至651万吨，上周末数据为649万吨。

　　图 进口大豆港口库存和港口消耗

　　数据来源：Wind资讯、中衍期货研发部

　　2.2豆油商业库存

　　在进口大豆供应数量相对充足的背景下，影响豆油价格的主要原因为压榨产量和库存水平。豆粕和豆油这对矛盾的统一体，在近一年半的时间里一直坚持着粕强油弱的状态。最近，油厂开工率有所提升，但当周豆粕成交放量，使得豆粕库存量连续 小幅下行，豆粕未执行合同量则显然增加 。截止8月3日，国内沿海主要地区油厂的豆粕商业库存量为85万吨， 较上周同期的88.79万吨减少4.26%，较去年同期的85.26万吨略降0.3%。当周豆粕未执行合同量为381.37万吨，较上周同期的332.48万吨增加 4.7%，较去年同期的129万吨增长195.63%。后市，油厂开工率将连续 提高。但由于期货市场波动格局，可能令饲料厂及经销商入市慎重，豆粕出库速度放慢，库存量可能小幅归升。相比之下，由于国内外豆油期货价格不断疲软，买家操作慎重，豆油库存坚持波动。截止8月8日，豆油商业库存量为130.43万吨，较上周同期的129.74万吨增加 0.53%，较去年同期的104.44万吨增加 25.99万吨，增幅为24.89%。目前港口大豆供给处于充足状态，豆粕和豆油库存在油厂开工率的变化下，此消彼长。

　　图 豆油商业库存变化图

　　数据来源：天下粮仓、中衍期货研发部

　　2.3油厂压榨利润