图2 进口大豆港口库存
(四)大豆压榨延续亏损格局,但亏损幅度有所收窄
大豆现货压榨方面,在经历了去年现货压榨企业的黄金时期之后,本年度压榨利润归来负值。现货压榨利润近期涌现小幅反弹迹象,截止8月6日,国产黑龙江大豆现货压榨利润为-135元/吨,而7月中旬最低为-167元/吨;国产山东大豆现货压榨利润为-495元/吨,而7月中旬最低为-567元/吨;进口大豆江苏现货压榨利润为-255元/吨,而7月中旬最低为-361元/吨;进口大豆广东现货压榨利润为-351.8元/吨,而前期最低为-363元/吨(见图3)。不论是国产大豆还是进口大豆经过前期的不断调整,目前压榨亏损已经接近前期的高位,进一步打压了压榨企业的主动性,从而使得企业开工意愿进一步减弱,而这也必将对后期油脂的供给造成一定的影响,并有利于国内油脂价格止跌企稳。图3 国产和进口大豆压榨利润
(五)CBOT豆油机构持仓再次转为净多,看多氛围进一步增强
美国商品期货交易委员会CFTC公开的CBOT豆油期货持仓报告显示,非商业持仓重新由净空转为净多,解释机构投资者对豆油后期看多信心进一步增强,有利于推动外盘豆油的反弹,进而带动国内豆油后期走强。截至来 7月29日,美豆油净空持仓已经持续涌现三周下行,中国养猪网,持仓结构也由7月8日的净空11395张转变为净多1322张(见表2),而且从机构增持幅度来看,近期豆油多头的增持幅度显然强于豆油空头,这也是豆油持仓结构不断改善的重要因素。
数据来源:99期货
图4 油—芝加哥商品交易所(CBOT)非商业性持仓总量(万手)
表2 CBOT豆油机构持仓
数据来源:99期货
三、技术估量
1.CBOT豆油走势估量
图5 CBOT豆油日线图 来源:博易大师
日线上看,美豆油经过前期不断的调整,下方在35.80邻近归落显然受来 较强支撑,并且MACD指标显示,目前美豆油走势已形成金叉且看涨动能也在不断放量,这掩饰美豆油短期归落空间已十分有限,后期美豆油有望在36-37区间波动整固后,波动反弹概率偏强。若美豆油后期成功站稳37一线之上,则下一阻力区间在38-39之间。
2.国内豆油主力走势估量
图6 国内豆油主力日线图 来源:博易大师
国内豆油前期在外盘豆油的归落推动下不断进行归调,后在6400邻近止跌企稳,短期国内豆油在6400-6500区间窄幅波动整固,但MACD指标目前已处于金叉状态,且看涨动能也在缓慢放量,后期国内豆油有望在6400-6500整固完成后,弱势波动反弹概率偏强,上方面临6600一线的短期压力,后期重要阻力位在6800一线。
四、后市研判及操作策略
后市研判:前期国内豆油在美大豆增产预期打压下不断进行归调并最低跌破6400一线,但由于国内豆油需求整体保持 相对平稳,6400一线对豆油具有一定的支撑。由于美农业报告已将美豆单产调整至历史的高位,且预估美豆产量接近10年来的高位,而这一利空目前基本已被市场消化,后期美豆连续 利空力度有限,外盘大豆后期有望进一步企稳。并且,随着美豆生长进入8月份,也进入天气炒作的关键期,若天气原因对美豆产量造成影响,美大豆将涌现进一步的反弹,而这也必将推动国内农产品(000061,股吧)价格的上涨。此外,CBOT豆油机构持仓重新转为净多,掩饰机构对豆油后期看多信心进一步增强,而且从技术估量 角度看,内外盘豆油MACD指标均已形成金叉,短期波动筑底概率偏大,后期随着基本面的改善,也有助于推动国内豆油后期弱势反弹。
操作策略:国内豆油宜摘 取偏多的操作思路。具体操作上,豆油在6350-6400之间可择机开立部分多单,止损位6300,后期豆油目标点位6600。
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