有一定渠道优势的中型化药企业会成为未来整合的重点。根据中国兽药协会据统计数据,2012年国内1452家化药企业完成生产总值342.61亿元,销售额312.26亿元,毛利69.6亿元,平均毛利率为22.29%。从销售规模来看,1452家化药企业中,微型企业、小型企业、中型企业和大型企业分别为95家、554家、777家和26家。中型企业实现销售额196.49亿元,占化药企业总销售额的62.93%,化药企业共实现毛利69.6亿元。其中26家大型企业实现的毛利占化药企业毛利总额的30.83%,中型企业实现的毛利占化药企业毛利总额的65.14%。
在兽药板块,连续 看好最为景气的口蹄疫市场苗,同时关注第2季度行业景气归升以及存在并购预期的相关代表企业。从兽药行业的景气度来看,认为疫苗大于化药,在疫苗中最为看好的是口蹄疫市场苗连续 放量增长的机会。因此在当前时点,依然看好疫苗市场占有率高的企业。但须注意,一季度口蹄疫市场苗连续 放量快速增长,但养殖和棉粕加工会对某些公司业绩造成一定挈 累。此外,兽药企业一季报风险开释后,对其他兽药公司也并不悲观,二季度禽类补栏归升,以及年内可能的并购整合,成为相关企业股价上涨的催化剂。