国储大豆的拍卖从往年的9月份突然提前至5月13日，分析抛储300万吨。目前国储库中除去竞价销售与定向销售，目前国储大豆库存结余659.5万吨，生猪行情，本次抛储将抛出近一半的国储库存。从前四轮的拍卖情景来看， 5月13日第一轮国家粮油交易中心竞价销售临储东北大豆30万吨，实际成交27.6万吨，成交率92.05%，成交均价4322元/吨。第二批在5月20日举行拍卖，计划销售2010年大豆300877吨，实际成交243489吨，成交率80.93%，成交均价4283元/吨。而在5月27日计划拍卖29.957万吨，实际成交24.4116万吨，成交率81.49%，成交均价为4145元/吨。而在6月3日拍卖43.018万吨，成交为31.2905万吨，成交率为72.74%，成交均价为4140元/吨。从此次四轮拍卖来看，不管是成交量还是成交均价都处在下滑的过程当中，这显示国内大豆压力依然较大。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　五、国内豆粕供需整体平稳 ，宽松局面进一步提高GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　根据布瑞克最新公开的数据显示，2014/15年度国内豆粕供给宽松程度较2013/14年度较涌现一定程度的提升，其中国内供给量由5205.7万吨大幅提高至5563.7万吨，进口量2万吨则保持 不变，豆粕饲料需求方面，分析由4600万吨大幅提升至4850万吨，豆粕供需增长整体保持 平稳 ，但库存分析会有一定程度的提高，由期初的507.75万吨分析提升至615.75万吨，库存消费比由2013/14年度的10.8%分析提升至2014/15年度的12.44%，国内豆粕供需格局进一步向偏松转变，这也必将对国内豆粕后期价格走强形成一定的压力。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　六、畜禽存栏偏低制约豆粕需求GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　中国饲料增速在2011年来 达14.96%的增速后增速快速下滑，在2013年由于禽流感等各种原因的制约涌现4.5%的下滑，而2014年则可能同样不容乐观。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于全国猪粮比价自2013年12月初开始持续19周归落，国内生猪养殖户养殖深度亏损已经延续了不短的时间，5月初猪价强势反弹，猪粮比价快速归升，养殖亏损减小。但仍不能刺激养殖户大规模补栏。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　今年春节以来，生猪养殖大幅亏损，养殖户补栏主动性受来 较大程度影响，很多养殖户被迫退出养殖，或者暂停补栏，规模较大的养殖企业也在缩减养殖规模，分析未来2来 3个月国内生猪存栏将进一步减少，对豆粕的需求必将下行。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国内生猪存栏、能繁母猪量下行。从饲料的下游需求看，今年3月份国内生猪存栏量为43416万头，处历史低位，3月份能繁母猪数量为4791万头，亦持续多月处下行水平。生猪存栏量及能繁母猪量的下行，将直接导致对饲料需求的减弱，进而传导至豆粕需求市场，影响饲料、豆粕价格。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　前段时间，禽流感对鸡鸭养殖的影响还在延续，即使影响减弱，但鸡鸭等禽类养殖业恢复进程缓慢，且难度尚存，短期内尚不足以有效拉动对饲料、豆粕的根本性需求。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2014年春节过后，因为传统消费淡季和2013年补栏鸡剔除 ，叠加中国“三公”经费治理和中国春季疫情，一方面令养殖户存栏蛋鸡量下滑；另一方面进入3月开始的现货价格上行，也令其养殖户延迟了补栏速率。综合而言，导致的结果就是2014年夏初的蛋鸡补栏进度被延后。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　七、技术估量 GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　M1409合约经过长期的上涨，中间归调较少，近日在3900一线接近现货价格后有较大的压力，MACD显示顶背离，今日死叉向下，如果期价有效跌破上升方向线，归调就能确立。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　八、后市研判及操作策略GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　经过长期的上涨之后，豆粕期现货价格已经和基本面发生了背离，支撑豆粕价格上涨的动力已严重匮乏，而由于当前国内大豆供应充裕，来 港大豆量仍较大，国际大豆供应存在潜在压力，而国内养殖业规模去产能化不断，养殖规模下行，当前猪禽存栏量处于下行方向，对豆粕的需求仍有进一步下行的可能等各种利空原因可能会集中爆发，后市豆粕价格归调不可避免。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　操作策略：国内豆粕等待做空机会。GaY中国养猪网-立足饲料，服务畜牧