公司是中国竞争力最强的电缆制造企业，2010年实现销售收入近百亿元，已持续13年产销位居行业榜首。公司产品结构丰富，特别在高端电缆产品领域独占鳌头，是国内唯独生产碳纤维复合芯导线并投入商业运行的企业，已在全国26个省、市146条高压输电线路中安全运行3820公里，占国内总运行线路的95%以上。公司也是国内风电电缆的最大供应商，占有50%市场份额。

　　电缆行业景气不断，行业加速集中将是大势所趋。分析“十二五”期间中低压电缆行业需求量每年增长10%以上；高压电缆和特种电缆是未来电缆行业重要增长点，分析110kV和220kV高压电力电缆需求量每年的增速为30%-40%，特种电缆需求量每年增速可达30%以上。我们认为未来几年电力电缆市场将走向整合，产能将加速向具有规模、品牌和实力的厂商集中，公司将在行业整合的大背景下获得扩张式发展良机。

　　公司的综合实力雄厚，规模、品牌、技术、营销和治理 水平均在行业前列。公司治理 层前瞻性的战略眼光，符合行业发展方向的产业布局、以及立足市场、勇于开拓创新的精神都是公司未来可不断竞争优势的源泉。

　　现阶段公司纯利增长点众多，销售和纯利将有望再次大幅提升。①碳纤维复合芯ACCC导线大规模应用在即，分析市场年需求量超过500亿元，公司是该产品市场的最大受益者；②公司即将推出“电缆买卖宝”一站式解决方案电子交易平台；建立电缆行业的门户网站“电缆网”；以及建立 “中国电缆材料交易所”，通过增长方式和纯利模式的创新，公司未来的发展前景十分辽阔。③公司的定向增发预案近日已获通过，此次募投项目达产快，效益好，将提升公司产品结构，大幅提升毛利率水平。

　　1、公司概况：电缆行业龙头，持续13年产销位居行业榜首

　　1.1 公司简介：高端电缆产品独占鳌头

　　等国际、国内风电领军企业均大量摘 购远东的风电特种电缆。目前，远东已具备了年产价值20亿元的风电电缆生产能力，以及30亿元核电和太阳能电缆生产能力。在高压电缆方面，公司110KV电缆的性能平稳性处于国内一流水平，是国内部分能生产220KV电缆的企业之一，也是国内极少数能生产500KV及以上电缆的企业之一。公司中标的800千伏“向家坝-上海直流特高压示范工程”，属全球首例，充分证明了公司强盛的综合实力。

　　图2:2010年公司收入结构，电缆产品是公司最主要的收入来源

　　1.2主动转变增长方式，构筑未来全球最大电缆王国

　　公司未来的发展目标是在2020年突破销售收入千亿元大关，成为全球电缆行业的领军企业。为了实现这一目标，公司正主动致力于增长方式和纯利模式的创新实践，将陆续推出“电缆买卖宝”一站式解决方案电子交易平台；建立电缆行业的门户网站“电缆网”；以及建立持续现货电子交易平台—“中国电缆材料交易所”，通过打造电缆电子商务的发展新模式，成为电缆相关资源集成者，从而无限延展公司的服务领域，实现收入的乘数级增长。我们认为只有远东电缆这样的行业龙头，既洞察产业发展规律、又费解终端客户需求、并且具备整合资源能力的企业，才能推进线缆工业经济增长方式的转变，远东也必将在未来行业的发展中成为最大的获益者之一。

　　2、电缆行业景气不断，行业加速集中将是大势所趋

　　电线电缆行业是我国经济建设重要的配套产业，广泛应用于国民经济各个领域，占据着中国电工行业四分之一的产值，是机械工业中仅次于汽车行业的第二大产业。受益于经济的高速发展，中国电线电缆制造行业突飞猛进，已经形成了相当规模，目前中国已是世界第一大电线电缆生产国，年产值近万亿规模。据据统计，2004-2009 年我国电线电缆行业复合增长率高达28%，去除铜价原因后的5年复合增速为12%，高于全国同期GDP 的增速。从中长期的需求来看，相伴 国家电网建设力度的加大、城市化进程加快以及新能源发电、铁路和轨道交通、舰船及海上石油开摘 等细分领域的开拓，我国电线电缆制造业仍将保持 较快的增长速度，我们分析未来三年，我国电线电缆行业去除铜价原因后的年复合增速在10%以上。

　　2.1未来电线电缆需求将出现 出显然的结构性特点

　　2.1.1电力电缆进入稳固 增长期