城镇化是促进电缆行业快速增长的重要驱动原因之一，我国在前几年经历了城市基础建设的高速发展期，电缆行业也相应发展迅速。目前我国的城市人口比例与西方发达国家相比还有很大差距，分析未来三十年内，城镇化进程还将连续 进行，城镇化的连续提高将为电力电缆特别是35kV 及以下中低压电缆带来长久的刚性需求，保证行业的不断发展与增长。

　　电力系统特别是电网是电缆行业的主要客户，我国电网投资在过去几年一直保持 在较高的水平，分析未来至少在“十二五”期间，电网投资额仍将坚持在较高水平，同时电网投资的重心将逐步 向农配网倾斜，这将对35kV 及以下电压等级电力电缆起来 提振作用。

　　因此我们分析35kV 及以下中低压电力电缆在“十二五”期间，需求量每年增长将至少在10%以上。

　　2.1.2高压电力电缆和特种电缆是行业未来增长点

　　高压电力电缆指 110kV 及以上的电力电缆。在城市建设初期，110kV 及以上线路一样 都摘 用架空线路，主要因素是 110kV及以上电力电缆的造价较高。但随着城市化进程的加快，城市土地资源的稀缺性日益显现，人们对环保和安全的唤 声渐高，架空线入地在城市电网建设与改造过程中成为大势所趋。近年来城市规划中开始强调市区用 110kV及以上电压等级的地下电缆，有的城市已把这一请求列入地方法规。分析未来 110kV及以上电压等级电力电缆市场空间将进一步打开。我们分析 110kV和 220kV高压电力电缆需求量每年的增速来 达 30%-40%。

　　经济发展使特种电缆迎来发展机遇，许多行业对特种电缆的需求旺盛。造船、铁道、飞机、宇航、石油、化工、冶金和核电等行业都需要用来 大量的特种电缆。目前特种电缆 80%以上需要进口。我国的生产技术水平较低，反常 是一些中高端特种电缆，国内的生产能力和供给量远远不能满足实际需求量。近几年我国特种电缆的进口量增长率均在 20%以上。随着我国特种电缆制造能力的连续提高，存在进口替代的方向。特种电缆应用行业非常广泛，有较为辽阔的前景。我们分析特种电缆需求量每年增速达30%以上。

　　2.2行业加速集中是大势所趋

　　我国是个线缆大国，却不是强国。目前，我国线缆生产企业已达7000多家，小规模的企业更是数不胜数，电线电缆行业生产集中度低，最大的企业所占的市场分额也不过在1-2.5%。而与此对应，西方发达国家的线缆行业则经过了上百年的发展，市场集中度比较高，其中美国前10名占有市场份额为67%的市场，日本前6名占有市场份额65%，法国前5名占有市场份额来 达90%。目前的市场格局决定了我国线缆业“高端缺位，低端混战”现象突出。例如，在220KV~500KV交联电缆中，只有包括远东在内的部分国内企业能够生产，而500KV电线电缆，除远东等少数国内企业能够生产外，基本由国外企业垄断。

　　作为一种投资性产业，我国电缆行业的逆境是长期依托 公共投资带来的市场需求，满足于低技术含量的产能扩张，盲目跟风，靠连续压低价格来争夺市场。可一旦社会投资增长的速度放缓，市场涌现震荡，产能过剩的压力就会使行业的生存状态迅速恶化，因此电缆行业的调整和整合是必然方向。随着目前产业升级的连续深化，市场对品质偏好的连续增强，以及行业标准的完善，反常 是面对原材料价格的长期上涨压力，大量的中小企业将退出市场，未来电线电缆的产能将加速向具有规模、品牌和实力的厂商集中，远东这样的龙头企业将在行业整合的大背景下获得扩张式发展的良机。

　　3、公司竞争优势估量

　　电线电缆行业是典型的“重料轻工”的行业，原材料成本占比高达70%~80%，人工成本占比不来 10%，劳动力的比较优势并不显然。业内通常有三种集约途径：一是从规模经济中获得成本优势；二是树立品牌提升价值；三是产品结构升级提高纯利。因此，规模、品牌、技术、营销和治理 是决胜市场的法宝，而这正是远东长期以来形成的领先优势。此外，公司高瞻远瞩的战略眼光，以及立足市场、勇于开拓创新的精神都是公司未来不断成长壮大的坚实基础。

　　3.1规模优势显然，强者恒强

　　国内电缆市场特别是110kV 以下传统中低压电缆市场是一个完全竞争的市场，具有产品定价模式晶莹 、产品毛利率低的特点。较大的电缆企业拥有规模优势，这体现在规模大的企业可以降低单位摘 购成本和制造成本。远东电缆作为目前国内规模最大的企业，在与上下游议价过程中相比其他电缆企业具备一定的优势，公司产品的毛利率在电缆行业里位于靠前的位置。强化规模效应是公司的一个重要发展趋势，在本次定向增发完成后，公司将进一步扩大业务规模，在电缆行业猛烈 的竞争中保持 并加强规模优势。

　　3.2 品牌优势转化为品牌溢价