导语：

　　1月，USDA报告符合预期，阿根廷降雨缓解旱情，美豆出口数据强劲，但洗船再次涌现，全球需求开始转向南美，阿根廷货币贬值导致豆农囤积大豆，巴西农户惜售，美豆期价宽幅区间波动。临储收购超预期，豆一近月期价受来 支撑，但2014大豆目标价格试点确定，远月期价承压，市场油弱粕强不断，进口大豆来 港成本略降，油粕现货价格归落，油厂压榨收益亏损扩大，豆粕期弱现强，基差扩大。xAf中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、需求开始切换期价季节性调整xAf中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　本月美豆市场基本面信息多空交错 ，在南美天气好转，缺乏天气炒作题材的背景之下，市场连续 聚焦美豆需求，尽管本月美豆出口及压榨数据仍旧 强劲，但本月正处于全球大豆需求由北美切换来 南美的关键时点，后期美豆需求走弱成为大致率事件，期价因此涌现了季节性调整。xAf中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利多方面仍旧 来自美豆需求和南美惜售，一是美豆出口检验数据强劲，显示本周出口装船量较大。USDA报告显示，截至1月16日，本年度累计出口检验2833万吨，同比增加 14.5%。二是美豆出口销售数据良好，美国农业部出口销售报告显示，截至1月16日，2013/14年度美国大豆已累计出口销售4215万吨，同比增长27.6%，已超过USDA分析出口量4069万吨，已累计出口装船2817万吨，同比增长14.2%，占来 预估出口总量的69.2%。三是美豆的国内压榨需求创历史新高。美国全国油籽加工商协会（NOPA）称，去年12月份美国大豆压榨量为1.654亿蒲，高于前一月的1.601亿蒲和市场预估的1.599亿蒲，为2002年该数据编辑以来最高值。分析去年12月份豆油库存为16.81亿磅，高于11月的14.86亿磅，之前市场预估为15.55亿磅。由于压榨利润良好，美国大豆压榨量创新高符合市场预期，而豆油库存的企稳归升，将利空后期油粕比值。四是南美豆农惜售情绪严重。由于售价价格不及往年理想，巴西农民预售新季大豆进度为42%，比去年同期下行14个百分点。阿根廷农户惜售越发严重，本月阿根廷谷物仓库协会分析，目前阿根廷农户未销售的大豆库存840万吨，较上年同期高160万吨。主要因阿根廷比索不断贬值，农户渴望 通过储存大豆抵消比索贬值的不利影响。五是巴西物流瓶颈问题仍旧 引发市场关注，由于港口和公路交通的运输瓶颈，导致未来巴西大豆大规模集中外运时可能涌现船只滞留港口排长队现象，并间接导致大豆发运成本上升，去年国内南美大豆大规模来 港延迟的现象可能再度涌现。xAf中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　利空消息有：一是本月下旬阿根廷迎来有效降雨，令市场对洪涝的担忧大幅缓解。1月下旬罗萨里奥谷物交易所称，阿根廷大豆作物土壤墒情已大幅下行，但产区即将迎来降雨，有利于缓解旱情。二是美豆出口需求走弱担忧。巴西大豆开始大规模上市，且达来 国内港口成本较美豆低30美元/吨，市场传言部分买家开始将前期签订的美豆订单转换来 南美，美豆之前订单面临被取消的风险。三是本月中国禽流感区域迅速扩散，中国卫计委宣称H7N9不排除有限的非不断人传人，令家禽养殖收益雪上加霜，加之生猪价格本月持续大幅度归落，下旬生猪养殖收益跌穿盈亏平稳 点进入亏损区间，引发市场对全球蛋白需求的担忧。四是2014年美豆新作种植面积再度扩张。由于和玉米相比，大豆的种植收益越发可观，美豆新作种植面积创历史新高已成为市场共识。本月估量 机构Informa分析，2014年美国大豆种植面积为8130万英亩，低于之前预估的8190万英亩，仍为美国历史上最大大豆种植面积，超过2009年触及的高位7745万英亩。xAf中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　USDA1月月度供需报告信息多空交错 ，生猪价格，基本符合市场预期。一是本月报告上调美国大豆产量和出口量，保持 美豆期末库存不变，但由于全球大豆预期增产，上调全球期末库存，坚持对中国进口预估6900万吨不变，反映当前美豆供需偏紧而中期全球大豆供需趋向宽松。二是美国农业部分析，去年12月1日美豆库存为21.48亿蒲，低于市场预估的21.61亿蒲，但高于去年同期的19.66亿蒲，其中美国农场库存为9.55亿蒲，农场外库存为11.93亿蒲，较低的美豆库存仍旧 利多期价。三是美国农业部本次报告出人意料的下调了美国玉米的单产和产量，令玉米期价大幅上涨，此举无疑抬升了全球农产品期价的底部区间，对于和玉米有争地关系的大豆来说，也是一种利好。xAf中国养猪网-立足饲料，服务畜牧