第三，从资金向远月移仓的规律来看，在牛市格局中，当资金从近月向远月移仓时，往往会带来远月合约的大涨。从目前的价差格局来看，两者价差来 达550元左右，处于历史极大值。
第四，从现货企业的跨期交割来看，这样高价差对于现货企业而言，进行买远卖近的套利，有利可图。算上持仓费用和交割成本，对于有货的现货企业筛选在1301上卖出豆粕，同时在1305上补足库存的成本在300元左右，而550元的价差使得这样的套利已经具有了250元的利润，可能会促进现货企业进行套利。
综上所述，由于前期美国的洪涝大幅炒作近月美豆涌现了国内1301比1305价差来 达600的极端情景，但后期由于美豆天气炒作随着美豆的收割已经告一段落，而南美的供应渐入视野，可能仍有天气不利发生推高1305的期价。加上套利空间的存在将促使两者价差向常态水平归来。
三、豆粕跨期套利操作策略
从豆粕期货的走势规律来看，近月合约在接近交割期时其价格将逐步 趋弱，主力在移仓至远月合约过程中会使得远月合约趋强。目前豆粕1301合约坚持在250万手，而1305合约从8月的70万手增加 来 110万手，可见1305合约持仓已大幅增加 ，在移仓过程中有望受来 买盘的推动涌现较大涨幅。
分配资金100万元
1、操作合约：卖出1301、买入1305，开仓比例为1:1；1手套利占用资金为8200元左右，则可以开100手，总资金占用约82万，对于稳健的套利而言，风险相对可控。
2、开仓时机：9月4日两者价差为550元/吨，处于历史高位，可分批建仓。
3、目标价位：第一目标价为价差缩窄至350元/吨；第二目标价为价差缩窄至200元/吨；
4、持仓时间：本套利方案的持仓周期分析9-11月份；
5、分析纯利：第一目标：20%；第二目标：35%；
6、风险控制：如果价差来 达650元，则对总分配资金而言，亏损10%，则先离场规避风险，本套利基于目前价差来 达历史高位，连续 扩大的概率减少，对大豆供应紧缺格局下，未来炒作集中在南美大豆可能导致远月合约上涨幅度更大，若基本面以及或者宏观面经济涌现重大变化则需重新考虑其可行性。此外，跨期套利随着近月合约临近，其流动性也越来越低，若价差长期不能朝预期趋势发展则必须止损或重新估量 价差关系移仓至其他合约。
华安期货
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