机会在市场化的领域—垃圾发电、污水处理是目前“性价比”最好的板块因为市场表现走势分化严重,业绩仍增长,但同比增速下行,污水处理业绩增长最乐观,垃圾发电业绩也很不错。
1、垃圾发电纯利可观&估值低;
2、污水处理连续 升温。
结构性估值压力将随业绩开释缓解从目前的估值来看,环保概念板块市盈率处于高位,而且细分行业估值分化严重—垃圾发电存在显然的估值优势;污水处理比较合理,略有估值优势;尾气治理估值较高,高于业绩增速;PM2.5、合同能源治理 的估值都远高于业绩的增速。但看2014年猜测 市盈率的话,细分板块的估值都下行至合理估值范畴内—在15~27倍之间。虽然与沪深300指数的倍数依旧有3.34倍的差距,但比目前的6.6倍下行近半,据此我们连续 看好环保板块未来的表现。
投资建议—行业“强于大市”综合前面的估量 ,我们认为环保行业2014的第二季度依旧是政策红利开释的过程。我们坚持环保行业为“强于大市”的评级。给予“举荐 ”评级的个股:双良节能、桑德环境、三维工程、山大华特、翰蓝环境。
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