饲料原料价格汇总:饲料行业:猪料销量的影响原因估量

来源：互联网 2014-03-27 07:25:41| 查看：次

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　　存栏量影响了猪料消费的总需求,猪价变动影响了养殖户的投喂热情,察看我国历年猪饲料的销量增速与各原因的变动方向可晓 ,它们之间存在相关性。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　自2005年以来,我国猪饲料销量增速出现先抑后扬的方向。随着猪产业链一体化模式的发展、生产技术的改良及居民对猪肉请求的提高,猪饲料销量从2007年起保持了持续的增长,自2007年的4001万吨提高至2012年的7722万吨,年复合增长率达14%。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　由于我国目前散养户依旧占较大比例,这些散养户难以对市场做出准确地判定 ,对市场信息反映滞后,抗风险能力差,更倾向单纯地从成本收益角度考虑,当猪肉价格上涨时,大幅增加存栏量,猪饲料销量增加 ,导致我国猪饲料销量与猪价、存栏量存在相当大的关联。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　在95%的置信度下,用05~12年的年度数据对猪饲料销量增速与各原因进行Spearman相关性估量。其中,得来与生猪存栏量的相关系数为0.881,与能繁母猪存栏量的相关系数为0.619,与猪肉价格、生猪价格的相关系数为0.5714,与仔猪价格的相关系数为0.5238。由于通胀率是影响历年猪价的重要原因,因此,我们将其剔除再与猪饲料销量增速进行比较,得来猪饲料销量增速与猪肉价格的相关系数1为0.8095,与生猪价格的相关系数1为0.5714,与仔猪价格的相关系数1为0.5238。通过对比上述结论,我们发觉猪饲料销量增速与生猪存栏量以及剔除通胀原因后的猪肉价格具有显著的相关关系,且其与生猪存栏量的相关性大于其与猪肉价格的相关性。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3.猪价对猪料上市公司纯利构成显然影响n36中国养猪网-立足饲料，养猪网，服务畜牧

　　本次报告据统计的饲料上市公司以猪料销售为主,样本为大北农、正邦科技、唐人神、金新农、天康生物和正虹科技。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从上市公司收入增速看,尽管猪价有涨有跌,但上市公司总体收入仍是正增长,因为上市公司都是猪料行业内的龙头企业,规模较大,在下游规模化的进程中,由于品质、成本和管控上的优势市占率仍在不断提升过程中,因此收入正增长能得来保证。增速的快慢与行情好坏具有较大相关性,2008和2011年自繁自养的养殖户头均利润来达469和532元/头,收入的增速来达45%和37%。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从利润的表现看,上市公司纯利增速和猪价的关联度更大,利润震荡的幅度也较收入要大,从2008-3Q2013的净利润增速看,2008和2011年养殖利润最高,所以这两年的净利润增速最快,分别为42%和41%。相对反常的是2009年,2009年头均利润143元/头,较2008年大幅下滑,但行业利润增速仍有54%,主要奉献来源于大北农,其2009年的利润增速高达93%,从招股解释书披露的因素是调整产品结构所致(禽料大幅下滑85%,猪料增长34%)。2013年前三季度头均利润下滑至50元/头,是最近5年中最差的年份,猪料上市公司前三季度的利润也在5年中涌现首次下滑。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　我们分析一季度生猪价格低迷,猪料上市公司的纯利表现不会太精妙。n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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　　风险提示:猪价连续大幅归落。 n36中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

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