生猪价格汇总:国联期货：下游消费趋淡 玉米后市弱势波动
来源：互联网 2014-03-21 10:19:22| 查看：次2014 年1 月期间，国内外玉米价格连续 出现 “倒挂”形状，且逐步 呈上升方向，截至1 月中下旬，国内现货价与进口玉米来 岸完税价月度平均价差为500 元/吨，环比前期连续 上升，去年同期该值为-264 元/吨。南北港口库存方面，截至1 月下旬，南北港口库存达354 万吨，但环比增加 、同比分别增加 11%、47%。
对于2 月，从内外价差与月度进口走势图来看，内外价差与月度进口量具有一定相关性，内外价差相对于当期进口量出现 同向、且提前的特点 。基于此，分析在较高的内外价差带动下，2 月中国玉米进口将连续 呈上升态势，港口库存也连续 处于上升周期。
3.3下游需求疲弱不堪
下游饲料消费方面，截至1 月中下旬，人感染禽流感新增病例缓慢增加 ；而生猪市场供应压力较大，猪肉屠宰量上升显然，猪肉月度均价环比归落；再加上当前水产养殖业仍处于淡季等，下游养殖户及饲料企业均对后期不看好，故其补库需求均受来 抑制。
深加工方面，由于临近春节假期和春运启动，玉米淀粉与酒精终端摘 购需求下行，厂家库存上升导致价格持续归落，深加工行业效益水平整体下滑。
综合来看，整体上下游玉米工业消费、饲料消费均表现疲弱，进入2 月，由于春季过后为下游消费需求淡季，深加工企业玉米摘 购节奏料将保持 稳固 偏慢，因此，虽然，节后存在部分企业补货情景，但料其规模有限，故分析难以改变2 月玉米下游需求环比下滑态势。
图6 饲料产量月度观测图7 玉米淀粉出口单位：吨
3.4季节性周期估量 显示2 月玉米价格波动概率较大
由于玉米生长规律性的影响，玉米存在产、销、存的季节性周期规律，这种季节性震荡规律会对玉米价格产生影响。笔者摘 用季节性类比法的季节性图表法估量 了DCE 玉米指数及CBOT 玉米期货指数的季节性震荡规律，旨在对玉米价格走势加以研判与参考。
通过对各类价格指数综合研究，笔者发觉：综合各类价格及价格指数表现来看，一年中玉米价格上涨概率超过50%的月份主要分布在上半年1 季度，而归落概率主要集中于每年的2-3 季度，而4 季度10、11 月盘整概率较大，12 月上升概率较大。
由于2014 年春节较往年有所提前，故基于季节规律性估量 角度，我们分析2 月郑棉、美棉波动概率较大。
四。 技术估量
截至1 月23 日，DCE 玉米1405 合约前20 位主力多空持仓较量上，仍以多头占据上风位臵，且随着价格的下跌，主力合约净多头出现 下滑态势，虽至后期净多持仓呈止跌上升态势，但方向性不强。
另截至1 月14 日，玉米仓单持有量环比前期连续 下行，CBOT 基金持仓为净空头占上风，但力量表现不强。
因此，综上，目前内外玉米持仓表现凸显多空对后期方向观点存在争议，故基于持仓表现，后期连玉米价格或将以盘整为主。
图8 连玉米1405日K线
五。 总结
综合来看，供应方面，截至1 月中下旬，正值玉米主产区东北上市高峰期，但国家对东北临储各地陆续地启动与发力，使得前期供应过剩压力缓解，对价格形成支撑；而需求方面，下游玉米工业消费、饲料消费均表现疲弱，对玉米价格形成挈 累；进入2 月，分析随着收储规模缩减，市场上玉米流通量逐步 上升，下游消费在节后环比趋淡，整体上，生猪行情，料供需环比前期趋于宽松，受此影响下，分析连玉米价格下降压力较大。
主要影响原因：
(1)收储完结，但玉米品质走低，收储规模缩减，市场上可流通玉米量上升。
(2)虽然节后存在部分下游企业补货情景，但因其规模有限，故分析难以改变2 月玉米下游需求环比下行态势
(3)USDA1 月供需报告调整总体预期对全球玉米价格形成提振作用，但细分市场来看，预期对美玉米价格形成利多影响而对中国玉米价格形成中性偏空影响。操作上，C1405 可轻仓空单，止损设于2370点位处。
(责任编辑：DF107)
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