生猪价格汇总:国联期货：下游消费趋淡玉米后市弱势波动

来源：互联网 2014-03-21 10:19:22| 查看：次

生猪价格汇总:国联期货：下游消费趋淡玉米后市弱势波动[/page]

　　摘要

　　供应方面，截至1 月中下旬，正值玉米主产区东北上市高峰期，但国家对东北临储各地陆续地启动与发力，使得前期供应过剩压力缓解，对价格形成支撑；而需求方面，下游玉米工业消费、饲料消费均表现疲弱，对玉米价格形成挈累；进入2 月，分析随着收储规模缩减，市场上玉米流通量逐步上升，下游消费在节后环比趋淡，整体上，料供需环比前期趋于宽松，受此影响下，分析连玉米价格下降压力较大。

　　主要影响原因：

　　(1)收储完结，但玉米品质走低，收储规模缩减，市场上可流通玉米量上升

　　(2)虽然节后存在部分下游企业补货情景，但因其规模有限，故分析难以改变2 月玉米下游需求环比下行态势

　　(3)USDA1 月供需报告调整总体预期对全球玉米价格形成提振作用，但细分市场来看，预期对美玉米价格形成利多影响而对中国玉米价格形成中性偏空影响。

　　一、行情归顾

　　截至1 月30 日，当月，玉米主力合约C1405 在区间(2300-2370)出现区间偏强波动行情，期间价格于1 月中旬冲破区间上沿压力至高点2379 一线，期间价格从2330 至2379 震荡幅度近50 点，上方压力较为显然。

　　量仓方面，并不支持价格持续上冲，整体出现逐步减仓态势。据估量，期间价格震荡主要受制于1 月国内特别东北主产区进入热销期，以及国家对东北玉米临储这两方面双向作用所致，其中收储出现较强托市作用，使得连玉米价格在区间出现区间偏强行情。

　　图1 连玉米1405走势图

国联期货：下游消费趋淡玉米后市弱势波动

　　二、政策解读

　　2.1 中央一号文件确定连续收储玉米

　　2014 年1 月19 日，中央一号文件《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》如期公开，根据今年中央一号文件，2014 年中国将连续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖暂时收储政策。换而言之，政府将连续为上市品种托市，限制其下降空间。故分析在国策托市作用下，料对今年度国内玉米价格形成一定支撑作用。

　　2.2 USDA 1月报告利空连玉米利多美玉米

　　环比上月报告，USDA1 月报告对全球玉米期末库存进行了向下修正，对全球玉米价格形成了提振影响。

　　其中，对美国玉米市场调整，因产量下调、消费上调，从而使得期末库存预期值下调，与此前美国大部分期货机构所普遍预期相反，故对CBOT 玉米形成了有力提振。根据对20 家期货机构猜测值的汇总，估量师平均分析2013/14 年度美国玉米期末库存为18.44 亿蒲式耳，高于美国农业部12 月份猜测的17.92 亿蒲式耳，而此次报告最新调整，美玉米期末库存为16.31 亿蒲式耳，环比下调1.61 亿蒲式耳。虽然，最新调整仍远高于上年的期末库存8.21 亿蒲式耳，但由于此次预期显然超出市场预期，使其内对玉米价格形成提振。

　　对中国玉米市场，本期报告对中国玉米数据调整为产量上调、进口下调、消费不变，从而使得期末库存进行了向上修正，环比上调6%，因此，此次调整对国内玉米价格预期将形成中性偏空影响。

　　图2全球玉米期末库存图3全球玉米供需

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