生猪价格汇总:牧原股份1月28日上市 定位估量
来源：互联网 2014-03-08 01:03:12| 查看：次生猪养殖一体化航母正式起航。经过20多年的发展和积存 ，牧原股份形成了以“自育自繁自养大规模一体化”为特色的生猪养殖模式，公司拥有3个饲料厂，25个养殖场（含子公司），形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整生猪产业链，并通过参股40%的河南龙大牧原肉食品有限公司，介入下游的生猪屠宰行业，堪称生猪养殖行业的规模化航母。
规模化自养模式和一体化产业链带来的高效率、高毛利。公司自养模式更有利于实施规模化作业，生产效率高；各环节间可以无缝对接，将个别生产环节不利的市场原因转化为公司内部的治理 问题，使整个生产流程可控，增强了公司抵御市场风险的能力；同时，由于减少了各环节间的交易成本，毛利率相较其他养殖模式显然更高。另一方面，一体化产业链带来了产业集群效益，使得最终产品的毛利可以享受上游饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪和种猪饲养等各个环节的毛利溢价。
特殊的饲料配方和摘 购条件带来的低成本。我们认为，根据目前国内生猪养殖和销售状况，生猪养殖企业战胜市场的最大利器还是——成本。一方面，公司结合南阳市小麦主产区特点，研制了“小麦+豆粕”型配方技术，可根据原料价格及时调整配方成分，生猪行情，降低成本，形成了较强成本优势；另一方面，河南是产粮大省，公司能够较为便利 的在当地获得所需原材料，有效降低原料摘 购成本。
模式与技术的完美结合。公司一体化的模式代表了先进的养殖趋势，而养殖技术和饲料配方技术在国内堪称翘楚。双重优势使得公司既能在11年猪价上涨时大幅提升纯利能力，又能在13年行业低谷时保持 稳固 态势，抵御行业周期震荡的能力非常强。
纯利猜测 ：分析公司13~15年EPS为1.35、2.01、和3.15元（分析将涌现超募，导致老股转让。根据我们运算 ，分析发行新股本1469万股，转让老股本4198万股，上市后总股本22669万股）。给予13年35~40倍PE，对应公司市值区间107~122亿元，若再倘若申购有折扣为10%，则对应申购价格区间为37.95~43.78元。
风险提示：猪价大幅归落、饲料原料价格大幅上涨。
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