生猪价格汇总:金源期货：天气支撑 豆粕仍有冲高可能
来源：互联网 2013-12-10 08:15:23| 查看：次
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一、 美国天气炒作不断升温
8月份，美豆在USDA供需报告利多和洪涝天气炒作的支撑下大幅走高，CBOT大豆11月合约从8月初的每磅1162美分最高涨至1409美分。美豆主产区主要是伊利诺伊州和爱荷华州，次主产区为明尼苏达州、印第安纳州、内布拉斯加州以及俄亥俄州等地区。9月4日据美国气象局短期气温展望图显示，美国中西部地区未来7天降雨量在0.25~1英寸左右，而未来两周的降雨量将有所扩大至0.5~2.5英寸。美豆主产区近期降雨量低于往年平均水平，天气炒作可能不断，由于播种延迟，美豆产量明朗尚需时日。
在9月美国农业部月度供需报告出台前，美豆价格震荡将跟随天气变化。另外由于今年美豆播种较晚，潜在的早霜天气也令市场投资者担心，所以美豆最终产量确定可能要来 10月USDA报告时才能最终确定。
图1 美豆主产区分布图
来源：USDA 金源期货
图2 美国近期降水猜测
来源：bloomberg 金源期货
二、 USDA月度供需报告调降美豆单产
美国8月供需报告数据显示，美国大豆播种面积分析为7720万英亩，较7月份预期降低50万英亩。单产由7月份预估的44.5蒲/英亩，降低来 42.6蒲/英亩。产量分析为32.55亿蒲，低于7月猜测 的34.20亿蒲。8月供需报告利多，在期货盘面上已有所体现。USDA9月供需报告仍存在不确定性，尽管市场普遍预期9月供需报告连续 调降产量的可能性较大。
另外，8月下旬，ProFarmer考察团公开了对美国大豆产区巡查的结果，分析美国今年大豆产量为31.58亿蒲式耳，单产为41.8蒲式耳/英亩，低于美国农业部此前猜测 的32.55亿蒲式耳和42.6蒲式耳。商品经纪INTL FCStone预期，美国2013年大豆收成降为31.46亿蒲式耳，平均单产为每英亩41.2蒲式耳，数据同样低于美国农业部的预估。
此外，从美国农业部公开的每周作物生长报告数据看，截至9月1日当周，美豆生长优良率为54%，较前一周低4%，但高于去年同期的30%，与市场预期相一致；当周大豆结荚率为92%，之前一周为84%，去年同期为98%，五年均值为96%。美豆生长进度偏慢，很有可能导致美豆面临早霜的威逼 ，对期价形成提振。
图3 USDA美豆产量月度预估
来源：USDA，金源期货
图4 USDA美豆期末库存月度预估
来源：USDA，金源期货
USDA月度供需报告是影响美豆价格走势的重要数据，从图3可以看出2013/14年度美豆产量较上一年度有大幅提高，但USDA报告在8月份下调了美豆产量预估，加上其他机构对美豆的产量和单产给出了更低于美国农业部的预估，使得美豆价格在天气升水的提振下大幅上涨。所以，9月份USDA供需报告成为市场关注焦点，一是要看美豆产量和单产是否会连续 下调，另外下调幅度以及市场预期也成为美豆未来走势的关键。
三、 国内需求支撑豆粕现货坚挺
自8月以来，豆粕现货价格一路飙涨，从月初不来 3900元/吨上涨至目前4300元/吨左右。目前油厂为锁定部分利润，加快了出货步伐，挺价心态较前期略有减弱，但仍旧 筛选小幅上调价格。
从豆粕下游需求上看，7月份我国的生猪存栏量为46584万头，环比增涨1.2%，同比增涨0.6%；能繁母猪存栏4993万头，环比减少0.2%，同比增涨1.3%。生猪存栏量和母猪存栏量都处于较高位置，由于养殖户惜售行为，目前市场上生猪存栏结构中大猪比例偏高，刚性的饲料需求助涨油厂挺豆粕顺价销售豆油策略，使得豆粕现货价格居高不下，这将引发豆粕期货“补水”行情。
随着中秋节、国庆节双节临近，我国各地相关餐饮消费的备货逐步 展开，其中畜禽产品的消费将有望大幅增加 ，禽蛋价格近期快速上攻，蛋禽对于豆粕需求加大。近期生猪与禽类等饲养利润相对良好，使得饲养户的补栏主动性大增，各地生猪、禽类的补栏数量分析将远超出节日期间的畜禽出栏水平，这将连续 支撑豆粕行情。
图5 国内豆粕现货均价
来源：wind，金源期货
四、 CFTC美豆持仓偏多
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