按照渣打银行[微博]的猜测 ，未来十多年内，中国进口大豆还将进一步攀升，2013年中国进口大豆将来 达8710万吨，来 2020年将提高至1.25亿吨。渣打银行调研数据还显示，中国猪肉产量与城市人口之间存在着99%的相关性，生猪产量与消费量之间存在着97%的相关性。

　　近十年来，除2008/2009年度世界大豆消费量略有下滑外，大豆需求一直保持 增长态势。未来随着新兴国家的发展，中国、印度等人口大国对肉类的消费水平将显然提高，这将成为支撑豆粕需求稳步增长的长期原因。我国在油脂和蛋白类消费属于快速增长期。

　　中秋节将至，消费需求提振，终端猪肉价格持续上涨，猪粮比上升。近期，生猪和猪肉价格连续 上涨，养殖利润增加 较为显然，目前生猪养殖纯利在140—150元/头，养殖户补栏主动性极高。7月，我国生猪存栏量为4.57亿头，环比增加 1.2%。随着中秋节、国庆双节临近，猪肉需求将增加 ，价格有望连续 上涨，养殖户补栏主动性将连续 上升。生猪存栏量上升会提振饲料需求，从而将对豆粕产生显然支撑。

　　港口地区豆粕的现货价格已处于4200元/吨之上，而9月合约期价也已经处于4000元邻近，但M1401主力合约仍处于3700元以下，并且M1405合约价格更低，期货较现货贴水幅度超过600元/吨。

　　总体上豆粕短期供应偏紧，

　　(三)季节性

　　2000年至今，每年因季节性而形成的阶段性高点多涌现在5月-8月，主要是因为每年3月-5月是销售旺季，而7月、8月份又是供应淡季；9月份来 11月份进入大豆收成 季节。

　　从目前来看，9月份来 11月份是大豆收成 季节，豆类仍面临季节性归调压力。

　　四、技术估量

　　图5.1 1401大豆周线图

　　从1401大豆的技术图形上看，大豆周线仍处于下行通道的反弹中，若能有效突破4630，则有望见来 4735；反之则连续 归落。

　　图5.2 1401粕周线图

　　从1401豆粕技术图形上看，养猪论坛 ，1401仍处于上升通道中，若能突破3686，则有望见来 3800。

　　六、结论和展望

　　从宏观经济面看，全球经济连续 复苏，国内经济低速增长，增速归落完结。

　　从大豆、豆粕自身的基本面看，大豆供应略偏松，国内豆粕短期供应偏紧，美国2013/2014年度大豆单产预估仅41.2蒲式耳/英亩，后期可能进一步下调，天气炒作仍有余地。

　　1401豆粕的操作策略：逢低买入或突破3686跟进，3800邻近视具体情景平，并反手跟进空单(单量多单的一半)。在操作的过程中还要看美国天气的情景，USDA对美国大豆的单产猜测 ，及技术面。

　　1401大豆的操作策略：4577突破多单少量跟进，4630邻近减仓，如能突破4630再接归回，4700-4744平仓，并反手跟进空单(单量跟做多时一样)。在操作的过程中还要看美国天气的情景，USDA对美国大豆的单产猜测 ，及技术面。

　　红塔期货