猪猪侠讯:8月国内豆粕期货市场跌幅或将有限
来源：互联网 2013-10-21 19:47:45| 查看：次而进入7月底国储抛售的消息也在市场上流传，首次300万吨大豆可能通过拍卖的形式流来 现货市场。国储大豆抛售每年都有，今年可能抛售2010年的大豆，当年大豆收购价格在3800元/吨，不过质量相对偏差，加上运费和仓储费用，与当前进口大豆并无太多优势可言，不过对于连豆市场还是具有一定杀伤力。因此就国储抛售而言，一方面可能会让美国大豆出口略有放缓，另一方面加重市场心理供给增加 的导向。与此同时，对于国产大豆新年度政策也是说法不一，有消息称，收储变直补的概率增加 。但是具体事宜不详，不过总的来看，连豆的价格重心与往年相比下移已经成为不争的实施。4400-4450元/吨成为农民心里接受的最低底线。
5、油厂开工率不高，豆粕库存压力不大
尽管进入7月份，市场普遍认为大豆供给的增加 ，势必会给国内豆粕现货价格以打压，但是从7月份豆粕市场的走势来看，豆粕现货仍旧 坚挺，价格在3800-3950元/吨之间震荡。造成如此因素有以下几个方面，第一 大豆来 港量区域性不均衡，且港口卸货亦不均衡可能造成一部分工厂因无豆而停机，其次，由于豆油价格过于疲软，部分油厂不得不停机检修控制豆粕供给量，以刺激饲料企业不得不摘 购;最后，受来 菜粕国储收储的影响，菜粕货源尤其紧张，豆粕替代量有所增加 。
目前国内港口大豆分销价格4100元/吨，以港口分销大豆为基础测算的加工收益为48元/吨，处于微利状态，油厂开工主动性显然增加 ，截止来 7月23日当周，油厂开工率有所上升，已经从7月中旬的44.45%恢复来 47.35%，但仍低于6月底的51.99%。目前国内豆粕库存量整体较之前一周连续 有所增长，同时未执行合同量也有一定的增加 ，就目前来看油厂豆粕库存压力仍不是很大，油厂挺价意愿较强。
从养殖需求来看，虽然生猪存栏量大幅下行，但是能繁母猪的存栏量依然高企，证明目前剔除 母猪的动能不足。预期主要因素是仔猪的出售成本均价在25-26元邻近，仔猪价格并未大幅下挫来 成本线以下，剔除 母猪动能不足。另外由于近年来生猪规模化的方向，大量散养农户退出，规模化养殖户相对理性，市场主体的变化，也使得母猪剔除 过程相对平缓。母猪存栏量依然处于高位，生猪供应难言见底。这使得豆粕的需求并未涌现大幅缩减。
从豆粕期现价差结构来看，尽管7月下旬基差略有归来，但是与往年相比仍处于相对偏高的水平上，这掩饰豆粕期现价差仍有连续 归来的可能，相比之下豆粕现货坚挺的格局或将打破，其幅度要高于连粕市场。同时，从进口大豆成本折算成豆粕套保成本来看，目前豆粕远期成本还是相对偏高，要远高于现在豆粕的现货价格。如果后期豆油价格不能有效归升，那么油厂亏损面将会急剧拉大，这将意味着，要么中国未来涌现大面积洗船，要么油厂停工来抑制豆粕现货下行的幅度。总的来看，对于8月份豆粕市场而言，豆粕现货仍有下调的空间，但是幅度可能受限，豆粕现货3500元/吨或将成为有力的支撑。
第二部分后市展望及操作建议
7月底8月初，国内外豆类市场利多原因消化殆尽，美豆旧作连续 紧张的担忧已经消散，而新作天气在8月上旬难有大的不利涌现，使得市场陷入消息真空期，市场或将陷入僵局，近远月基差、期现基差或将在8月初得来 有效修复，进入8月中旬以后，大豆进入生长关键期，市场对于天气的敏锐 度将会增强，从目前来看尤其完美的天气或难涌现，因此稍有不利，中国养猪网，美豆均会有炒作可能。与之相比，由于过高的期现贴水，国内豆粕期货市场跌幅或将有限，期价低位波动的概率加大。
(文章来源：新浪财经)
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