“春江水暖鸭先晓 ”，昨日豆粕期价由涨转跌，部分多头在获利后筛选撤离已向市场传递出期价即将展开调整的可能性。毫无疑惑，持续上涨、资金扎堆且成交火爆的豆粕市场终将面临摊牌一刻，期价高位下跌不是在此时，就会在彼时，但要说走势已经转向依旧嫌早。
其一，从持仓机构来看，昨日撤出的多头主要来自光大、中国国际、格林期货等会员席位，大部分不是前期推涨的多头力量，相对比较分散。具有现货背景的中粮、国投期货等仍与浙系资金站在同一战线，且券商背景的中证、海通期货(微博)又加入来 了多方阵营中，养猪论坛 ，多方仍显积极。
其二，美国农业部11日晚公开月度共需报告或将成为引燃多空决战的导火索——如果美国农业部把单产大幅调降的话，市场做多动力也会更高；但如果数据不及预期利好，则空头或将借着昨日跌势发起进攻，期价也可能再下一城。
其三，值得注意的是，相对于CBOT市场的暴涨，马盘棕榈油则出现 出“亦步亦趋”的状态。尽管马来西亚棕榈油局(MPOB)的数据显示，马来西亚6月份棕榈油期末库存较上月减少了4.9%至170万吨，为14个月以来最低水平。但是，ITS分析7月上旬马来西亚棕榈油出口较上月同期下滑了13.5%，与强劲亚洲需求将推高出口的预期截然相反，出口疲弱显示消费国在斋月前已经备好存货。这一事实警示我们，粕类需求的强劲并不代表油脂需求的向好，由于国际市场豆油和棕榈油CNF报价已接近200美元/吨，远高于历史均值的80-100美元/吨的水平，较大的替代空间并没有增加 棕榈油的需求，同样意味着豆油需求的疲软。在这种情景下，油脂需求不振将会约束期价走高，而马盘止涨下跌也很可能挈 累美豆，从而削弱国内豆粕价格上行的基础。
空头暂勿企盼调控政策
“往日猪食 饲料，如今是饲料要食 猪。”连续走高的豆粕价格，让原本陷于微利甚至亏损状态的不少生猪养殖企业倍感压力。有数据显示，目前猪粮比价已经来 达5.5:1，猪料比价归落至4.5:1，养猪利润处于小幅亏损的状态，进而使得养殖户增加 存栏的意愿减弱。
根据生猪养殖户的反馈，虽然生猪存栏高企，生猪价格目前疲软，但由于前期饲料摘 购成本相对较低，养殖户依旧能获得50元左右的养殖利润。相伴 着后期价格的走高，养殖户补库成本必然增加 ，现有的微利空间也可能消逝殆尽。
面对这种无奈，包括养殖户在内的不少人都期待相关支持政策的出台，但明显这种概率并不高。这种判定 的依据第一 在于，本轮豆粕上涨的动力很大程度上来自于美豆，由于美国主产区洪涝来 底会延续多久，如果调控出手过早，面对接下来的上涨将无牌可打。其次，在6月份CPI同比上涨仅2.2%，甚至涌现通缩之说的情景下，有关方面对于价格调控将更为慎重。此外就豆粕本身而言，可供调控的手段也十分有限。最大的可能就是通过提高供应或者放松对豆油价格的调控，通过豆油涨价来实现压榨利润，而这明显是不太可能的。从历史上看，去年以来油脂压榨企业不断亏损，但即便如此，也不影响国家在必需时进行终端限价。
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