导语：

　　经历了6月的走弱归落行情，7月豆粕市场运行趋于先抑后扬走势。影响市场走势的原因主要取决于美豆的供应和自身产业链下游行的需求。中上旬受因USDA种植面积报告利空，导致国内外豆类市场涌现了大幅走低现象。下旬则在天气反复炒作中波动运行。国内豆粕下半月较为抗跌，中下旬出现 小幅攀升方向。截止月底，豆粕现货日成交均价约为3630元/吨，较上月同期归落150元/吨。不过由于成本支撑以及压榨利润亏损，油厂仍存在挺价心理，整体归落幅度受限。8月豆粕市场能否“突出重围，重见光明”？pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　一、期货行情pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月国内外豆类期货市场延续6月底开始的归落走势，不过国内豆粕表现较为抗跌。USDA的报告连续强化6月末的增产预期，导致整个7月市场价格延续低迷。同时美豆在7月生长状况良好，开花率、结荚率环比、同比、较5年均值均有所提升，令今年增产预期越发强烈。不过新季美豆出口增长，相应限制市场跌幅。美豆期价宽幅波动走势为主，频繁探底之后拉升反弹，主力11月合约最低探至1055 美分/蒲式耳。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　国内连盘豆粕市场紧跟美豆调整步伐整，不过整体表现强于美豆，较为抗跌。截止月底，豆粕主力1501合约期价坚持3200-3300元/吨区间波动。技术面上，合约短期大幅下杀后，7月24日跳空高开，25日曾向下试探缺口支撑力度，获得支撑后展廹短线反弹。基本面上，8、9月份天气变动可能导致美豆供应变数，同时国内方面也给予市场支撑力度。建议3200邻近逢低买入。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　二、现货行情pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月国内豆粕现货市场运行趋于先抑后扬走势，截止月底，豆粕现货日成交均价约为3630元/吨，较上月同期归落150元/吨。从上图豆粕现货市场价格运行方向可以看出，月初至中旬阶段豆粕价格跌势显然，自3700元/吨跌至14日的3540元/吨，归落160元/吨。主要由于USDA种植面积报告利空，导致美豆外盘大幅走低。受美豆外盘走低影响，国内豆粕期现市场均涌现了归落行情，沿海油厂主流豆粕价格下调至3500-3600一线。中旬市场则出现 小幅波动走势，主要跟随美豆运行，基本还是受报告利空的后续影响。不过此期间，国内豆粕现货价格已经触底，跌幅受限。下半月价格涌现反弹态势，自3500元/吨上涨至月底的3650元/吨，上涨近150元/吨。主要由于美国新季大豆出口需求强劲以及产区天气炒作迹象初现，导致美豆外盘再度反弹，带动国内豆粕市场。不过临近月底几日，豆粕价格小幅波动为主，并未跟随美豆下降。由于成本限制、豆油销售压力以及压榨亏损，油厂月底挺价心态较强，因此现货价格未受来 美豆打压下降。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从豆粕出货情景来看，饲料厂保持 阶段性补库政策，基本是随用随买为主。图中可以看出，在价格涌现显然反弹迹象时，下游开始加大摘 购力度，豆粕成交量显然偏高。摘 购策略仍旧 是“买涨不买跌”。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　三、基本面估量 pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　1、美豆种植情景良好pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　美国农业部7月供需报告超预期上调美豆旧作库存和新作产量预估，同时再度提高了全球大豆2014/15年度期末库存消费比，全球大豆供应宽松的局势更为显然，连续 为市场带来利空影响。7月也是美豆种植关键期，当前美豆的生长优良率是20年来最高水平。据美国农业部农作物生长报告，截止来 7月28日，美豆18个州大豆生长优良率为71%，比上周下行2个百分点，但是依然高于过去五年同期水平。不过这也给8月天气炒作埋下伏笔，后期的天气影响将是影响市场的一个重要原因。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　2、供应市场pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧