7月港口大豆库存较6月份略有下行，但仍处于历史高位。截止月底，国内港口大豆库存总量约为650万吨，较上月同期减少70万吨。不过我们在图中显然可以看出，7月中下旬以前国内港口大豆库存仍旧 处于增长态势，月底28日，港口库存涌现了大幅下滑态势，较前一周下滑40万吨。主要由于前期停机的油厂，大多于7月底或8月初大豆来 港后陆续恢复开机，因此压榨量增大导致港口大豆库存下滑。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　从油厂库存以及未执行合同方面来看，由于需求清淡，下游摘 购慎重，导致油厂豆粕库存量较大，涌现胀库现象，而油厂未执行合同也创出新高。截止30周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量88.79万吨，豆粕未执行合同332.48万吨。图中可以看出，豆粕库存与港口大豆库存情景类似，后半月由于3500一线的豆粕价格相对吸引成交以及在价格涌现反弹迹象时下游加大摘 购量，导致后半月豆粕成交放量，缓解一部分供应压力。同时巨大的合同量也导致油厂并未涌现较大的销售压力。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　尽管美豆仍旧 处于下降方向，不过国内豆粕现货市场则较为抗跌，最主要的因素是由于油厂压榨亏损严重。图中可以看出，年后开始油厂便一直处于亏损状态，且亏损不断加深。截止月底，国内沿海港口地区油厂进口大豆压榨利润约为-400元/吨。同时豆油需求清淡，销售压力较大，为了补亏油厂只能抬高豆粕价格，这也是支撑国内豆粕价格抗跌的最为主要的原因。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　3、需求养殖市场pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　今年国内生猪市场在经历了4个月的“滑铁卢”式归落，在5月初迎来了反弹，6月开始涌现了小幅走低现象。7月中旬以来，全国猪肉价格再次涌现较为显然的归升态势。截止7月31日全国各省生猪平均价格为14.14元/千克；较月初猪价上涨1.59元/公斤，涨幅为12.67%。猪粮比为5.44：1；较上周同期猪粮比上涨0.44，涨幅为8.8%。图中显然可以看出，目前猪价处于增长阶段。而豆粕价格的反弹一部分也由于猪价的增长。同时生猪存栏量仍旧 偏低，能繁母猪存栏量已经不断10个月下滑。猪价的增长也将促进养殖户补栏心态，一定程度将支撑豆粕消费量。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　4、饲料价格与豆粕价格pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　饲料价格走势与豆粕价格走势具有一定正相关性。上图可以看出，今年5月开始，饲料价格与豆粕价格却涌现了相反走势。因素为：1、5月开始生猪价格涌现了大幅反弹态势带动饲料价格上涨，豆粕则受生猪存栏下滑挈 累。2、美豆种植良好，打压外盘，挈 累国内豆粕价格。3、国内油厂豆粕库存偏高，供应宽松打压价格。4、玉米价格一直处于增长态势，养猪论坛 ，主要由于国内玉米供应紧张，导致价格增长进而提高饲料成本价格。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　四、天若有“情” 豆粕易涨pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　7月份过后，美豆市场8、9月份可能会有所变动，主要来自3个方面。第一 ，天气的变动可能降低美豆生长优良率。其次，美豆单产可能下调。再次，美豆出口销售或进一步走高。天气方面将成为市场最为敏锐 的影响原因，8月豆粕价格能否反弹也将取决于天气与美豆生长的影响。pKE中国养猪网-立足饲料，服务畜牧