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影响、产出结构性产品生猪和鸡蛋的角度，对后市豆粕价格走势进行解读，目前我们给出的研发结果是，豆粕8月份有反弹上涨需求，存在做多机会，具体估量 如下：
一、基本面估量
(1)国内豆粕需求情景概述
根据历史体会，一样 来说，在第三季度，水产上市，禽类处于消费旺季，加之处于生猪补栏旺季，豆粕迎来消费高峰。第四季度水产养殖饲料需求下跌，生猪处于繁育阶段，豆粕表现刚性需求。
2014年以来，我国生猪以及能繁母猪存栏双双逐步下滑至历史偏低水平，截至2014年5月，农业部4000个观测点的能繁母猪存栏在4639万头左右，比1月份减少5.48%，是2009年以来同期最低水平，生猪存栏量为42809万头，较1月份减少1001万头，为2009年以来的最低存栏量，这无疑对豆粕饲料需求形成打击。4月下旬生猪价格见底反弹，至6月下旬归升来 13元/千克，与1月中旬的价格水平相当，处于中等水平，6月份生猪存栏较5月增长0.2%，尽管增幅不大，不过是今年以来的首次增长，显示养殖户补栏主动性有归温迹象。另外，为了春节期间的出栏做准备，养殖户通常在7-8月份补栏，加之7月中旬以来猪肉价格涌现显然归升，养殖利润扭转亏损格局，转向小幅纯利，因而分析养殖户的补栏主动性会进一步受来 提振，生猪存栏量有望扭转下跌方向，转向缓步增长，从而促进豆粕饲料需求归暖。归顾2010年数据，与今年情景有些类似，生猪及能繁母猪存栏在1-5月也保持 下滑方向，3-5月月度存栏量仅高于2014年，不过5月生猪价格企稳走高后，养殖利润扭亏为盈，生猪存栏量及能繁母猪存栏量均见底归升，因此后市需关注生猪价格是否能保持 走高态势，从而使得生猪存栏大幅度归升。可能对豆粕需求产生提振。
附图一，生猪存栏量近年新低，当前制约豆粕消费，长远利多豆粕消费
其他养殖方面，夏季是水产养殖的高峰期，因2014年油市场供应偏紧，两广地区部分饲料厂对饲料配方进行了调整，豆粕替代菜粕的使用量高达30%。另外豆粕与菜粕价差缩小至偏低水平，豆粕替代性增加 ，对豆粕后市需求消费起来 一定支撑作用。2014年第一季度禽流感疫情使得家禽养殖业受来 重创，后来随着气候归升，疫情得来 控制，禽类存栏水平处于低位，鸡苗价格在3-4月上扬，显示补栏主动性良好，禽类养殖处于恢复阶段。替代性问题，为豆粕提供了消费优势。
(2)国内大豆情景概述
连豆方面，陈豆购销不旺，国储拍卖底价存在支撑，国产豆现价以稳固 走势为主，而新作生长情景良好，产量或较上年略有下滑。
(3)进口大豆情景概述
附图2，近年来大豆当月进口吨数与均价比较图
进口大豆方面，我国1-6月份大豆进口总量为3421万吨，去年同期累计为2749万吨，同比增加 24.4%。上半年在大豆来 港量大幅增加 的同时，国内油厂压榨利润自3月份开始却始终处于亏损状态，制约压榨需求，造成大豆港口库存自1月中旬始终保持 增长态势，在7月份一度被推升至730万吨的历史高位，为2007年以来的最高水平。考虑来 国内原料供应压力、美国大豆旧作偏紧以及南美大豆供应量降低，预期未来几个月我国大豆进口量趋于下滑。根据船期据统计，7、8月份我国大豆进口量依然坚持较高水平，分析分别为630万吨和610万吨，9月份显然下行，分析为450万吨左右。需求方面，生猪价格归升态势有利于促进补栏主动性以及水产养殖旺季均对豆粕饲料需求提供一定程度的支撑，而且油厂豆粕未执行合同量较大，油厂的开工率分析将保持 在常态水平之上，有利于削减国内大豆库存。总体而言，在进口量趋于下滑且压榨需求小幅增长的预期下，进口大豆港口库存或将从高位缓步下跌，对下游豆粕及豆油的利空作用也会得来 削弱。
(4)今年豆粕涌现出口格局，市场拓展来 国外
附图3：中国历年豆粕出口分量对比图，数据显示5月、6月中国豆粕出口量十分强劲。
