前期市场炒作美国天气对美国大豆生长的影响，但预期落空后，美豆价格不断下降，但国内大豆是非转基因大豆，与美豆有较大的区别。而国内天气成为了近期行情的关键。今年国内旱情较为严重，出现 出范畴广、高温洪涝叠加、重旱区域集中等五大特点。其一是发生范畴广。农业部数据显示，河北、山西、山东、河南、安徽、湖北、陕西、甜肃、新疆等12个省区目前均涌现不同程度旱情。截至目前，全国农作物受旱面积5868万亩，其中严重受旱1458万亩。其二是高温洪涝气象叠加。近段时间，北方大部分地区不断涌现高温天气，很多地区缺乏有效降雨，加剧了土壤水分的蒸发。高温少雨天气造成土壤失墒加快，作物蒸腾量加大，令旱情迅速发展。其三是重旱区域集中。记者费解来 ，今年旱情主要集中在河南平顶山、洛阳、漯河、许昌、焦作，河北廊坊、沧州、保定、唐山，陕西渭南等地，其中河南为本次旱灾的重灾区，受灾面积亲近全国受灾面积的一半。此外，抗旱水源严重短缺。根据国家防总的数据，目前湖北省600多座水库低于死水位，111座小型水库和5万多口塘堰干涸；山西省有225座水库干涸，1.6万眼机电井出水不足；河南省21座大型水库蓄水总量较常年同期偏少13亿立方米，抗旱用水显然匮乏。

　　而旱区中，华北、黄淮地区是我国夏大豆主产区，大豆种植面积占比较大，此次旱情势必对今年该地区大豆产量造成严重影响。目前华北和黄淮大部的夏大豆正处于结荚至鼓粒期，此阶段植株生长速度加快，生理代谢活动旺盛，耗水量加大，约占大豆整个生长期总耗水量的 45%。豆全生育期需水 300～350 毫米，开花结荚期是大豆需水的关键时期。该期正是营养生长和生殖生长最旺盛的时期，也是植株干物质迅速积存 、叶面积系数显著扩大的时期，结荚期光合作用强，新陈代谢也最旺盛。因此，满足大豆结荚至鼓粒期对土壤水分的请求，对保产增产尤为重要。

　　高温缺雨的现实状况，给旱区内大豆生产带来了不少麻烦。此次遭受旱灾困扰的黄淮、华北以及内蒙地区，一直都是我国大豆的主产区之一。据统计数据显示，地处黄淮的安徽、河南，以及华北的山西、山东、河北等地，历年大豆的种植面积及总产量，在全国占比均在30%以上。其中，河南大豆产量常年稳居80万吨以上，安徽、内蒙古的产量则是百万吨级别，2012 年分别达120万吨和160万吨。而正处于关键生长期的大豆因饱受洪涝困扰，水分需求不能得来 满足，我们判定 今年的旱区大豆产量势必将受来 影响。保守分析今年全国大豆产量减产20%的可能性较大，按常态情景下1158.65万吨产量的80%推算，今年国产大豆产量可能不足950万吨，将成为历史上大豆产量最低的年份。

　　六、技术面

　　以连豆周线指数为例，目前10周、20周线均线向上金叉60周均线，但后者尚未上拐。而下方4250-4280一线，显示支撑较强。而上方阻力4660一线。一旦向上突破，上方空间将进一步打开。

　　七、风险点

　　1)系统性风险发生：如美国加速退出QE，美元上涨加速，引发全球大宗商品剧烈动荡。

　　2)美豆影响：美豆虽然对国产大豆的影响减弱，但若美豆向归落破1000美分/蒲式耳，并连续 向下拓展空间，国产大豆也将会受来 影响。

　　当以上风险点发生的时候，原有的操作计划应做相应的改变。

　　八、操作建议

　　尝试买入远期大豆合约，以1月大豆为例，4550-4600一线觅 机买入，止损4500一线，短期上看4700一线，可考虑少量减磅，而若一旦突破，可考虑再度加码，止损相应连续 上移。

　　七、总结

　　本报告的信息均来源于公布资料，作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。作者已力求报告内容的客观、公平 ，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与作者无关。

　　中航期货公司 吴清辉